投资者除了关注(zhù)AI产业景气、资金情(qíng)绪、政策等因素外(wài)，还需要(yào)关注业绩验证以(yǐ)及估值等(děng)因素。

　　近期，受益于人工智能主题的热(rè)炒，全球AI芯片巨头公(gōng)司(sī)英伟达（NVIDIA）股价(jià)连续上(shàng)涨，截(jié)至6月1日收盘，最新股价达397.7美(měi)元(yuán)，市值超过9800亿(yì)美(měi)元，逼近万亿美元(yuán)大(dà)关。

　　英伟达今年股价的强劲(jìn)表现(xiàn)，带(dài)动了国内AI投资热。Choice数(shù)据显示，多只云计算、人(rén)工智(zhì)能(néng)ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主(zhǔ)题的投资能火热多(duō)久(jiǔ)？

　　公募基金(jīn)提前布局

　　凭(píng)借着(zhe)AI芯片和算力的先进技术，英(yīng)伟达公(gōng)司(sī)的股价在近期大涨。5月30日盘(pán)中，该(gāi)公司股价(jià)最高达到(dào)419.38美(měi)元，公司市值一度突破万亿美元(yuán)。截至(zhì)6月(yuè)1日收盘，其股价回落至397.7美元，但依旧有(yǒu)望再(zài)次突破万亿美元的(de)市值(zhí)。

　　英(yīng)伟达(dá)公司在中国官(guān)网宣称(chēng)：“我(wǒ)们在(zài)AI和元(yuán)宇(yǔ)宙方(fāng)面的工作正在改变(biàn)全球大型行业(yè)，并将(jiāng)为社(shè)会带(dài)来深远的影响。”除了英伟达公司，微(wēi)软(ruǎn)、ADM等科(kē)技公司也加大了AI方面的(de)投资。

　　国内市(shì)场对于AI行情的关注热情(qíng)也是持(chí)续高涨(zhǎng)。Choice数据显示，截至6月(yuè)2日，今年以来(lái)涨幅最高的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超(chāo)过90％，这类(lèi)主题ETF的大涨也与AIGC（人工(gōng)智能自动(dòng)内(nèi)容(róng)生成）概念的热炒有关。涨(zhǎng)幅紧随其后的便是传媒、云(yún)计算、大(dà)数据、人(rén)工智能等主(zhǔ)题(tí)ETF，多只(zhǐ)云(yún)计算、大数(shù)据、人(rén)工智(zhì)能主题ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公募(mù)基金(jīn)也早已(yǐ)布局英伟达或相关概念股。交易(yì)软件通达信推出了英伟达(dá)概念股，该软件信息显示，相关概念股一共(gòng)包含32家A股上市公司，这些公(gōng)司与(yǔ)英(yīng)伟达在某些方面有(yǒu)业务上的合(hé)作(zuò)。从公募基金一季度末的(de)数(shù)据来看(kàn)，部分被纳入重仓股名单。

　　直接(jiē)或间接(jiē)持有英伟达公(gōng)司股票的公(gōng)募基金主(zhǔ)要(yào)集(jí)中(zhōng)在(zài)能投资海外市场的QDII基金(jīn)和(hé)QDII-ETF。据记者统(tǒng)计，持(chí)有英(yīng)伟达且(qiě)基(jī)金规模最高(gāo)的是广(guǎng)发纳斯达克100ETF，该只(zhǐ)基金今年一季度末(mò)规模为147.59亿(yì)元(yuán)，跟踪指数为纳斯(sī)达克100指数(shù)，前十大重仓股(gǔ)中包括苹果、微(wēi)软、英(yīng)伟达(dá)和(hé)谷歌等多家(jiā)全球科技公司。

　　主(zhǔ)动(dòng)管理型基金中，持有英伟达且规模最高的(de)是广发全球(qiú)精(jīng)选，该只基金今年一季度(dù)末规(guī)模为25.6亿元，英伟达是其第二(èr)大重仓股，持(chí)有12.6万股，持(chí)仓市值占净值(zhí)比例为9.39％。除了英伟达，该基金(jīn)还(hái)持(chí)有微软、AMD、台积电(diàn)、特(tè)斯拉、META等多只(zhǐ)科技股。

　　挖财基(jī)金投研(yán)人员郑昕昊(hào)告诉《国(guó)际金融报》记(jì)者，国内AI投资的热(rè)潮与微软、英伟达等美股(gǔ)科技(jì)股年(nián)初至今的大反函数的性质是什么意思，反函数得性质涨有关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软就在AI领域(yù)加(jiā)大了投资(zī)，先是宣布将(jiāng)ChatGPT整合入(rù)搜索引擎Bing，然后又(yòu)将其整合进Office办公(gōng)套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软(ruǎn)还宣布向(xiàng)ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加投资数十亿(yì)美元，这是AI领(lǐng)域史上规模最大的一笔投(tóu)资。作为一站式解决方(fāng)案(àn)的提(tí)供商，英伟(wěi)达公司是今年AI概念热(rè)潮中的另(lìng)一大赢家(jiā)，该公司今年一季度的业(yè)绩远超预期，AI芯片所在数据中心(xīn)业务(wù)的营收创历史新高，远好于市场预期。

　　如何(hé)把握投资机(jī)会

　　对于寻(xún)求(qiú)AI主题投资机会的投资者(zhě)而言，英伟达和微软在(zài)内的众多美(měi)股(gǔ)科(kē)技股公(gōng)司是(shì)其关注的焦点。

　　“从目前(qián)的产业发(fā)展趋势来看，AI应用已是科(kē)技(jì)革(gé)命最新的突破口。能够率先建立起(qǐ)良好商(shāng)业模式(shì)的公(gōng)司与掌握AI应用核心竞争(zhēng)力的公(gōng)司将会成(chéng)为(wèi)未来最有潜力的(de)大(dà)赢家(jiā)。显然(rán)，微软、英伟(wěi)达已具(jù)备(bèi)这些特质，他们的中长期基(jī)本(běn)面有所(suǒ)改善(shàn)。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　虽(suī)然AI产业未来的故事看起来很美(měi)好，但实际投资中还受诸多(duō)因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)。

　　郑昕昊认(rèn)为(wèi)，半导体作为AI受益板块，受到资金关注，行(xíng)业成交热度上升，从3月中旬一(yī)直(zhí)涨至(zhì)4月上(shàng)旬，涨幅接近(jìn)30％。但其上涨并未(wèi)得到(dào)业绩的(de)验证，半导体行业一(yī)季度整体营收(shōu)同比下降2.9％，净利润(rùn)同比大幅下降(jiàng)59.4％。

　　“根(gēn)据(jù)对产业数据的跟踪，目前全球半导体产业整(zhěng)体仍处于主动去库(kù)存阶段，行业并未迎来拐(guǎi)点(diǎn)。在缺乏基本面支撑(chēng)的情(qíng)况下，4月(yuè)中旬以来半导(dǎo)体重回弱(ruò)势。最近两周，半导(dǎo)体板(bǎn)块虽然(rán)有所企稳，但也很难说(shuō)行业已经迎来拐点。”郑(zhèng)昕昊反函数的性质是什么意思，反函数得性质表示(shì)。

　　金百(bǎi)临咨(zī)询首席分析(xī)师秦洪告诉记者：“半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块回暖的驱动力主要来源于AI产(chǎn)业的大发展，带(dài)动GPU（图形处(chù)理器）为代(dài)表的算力芯(xīn)片业(yè)务快速(sù)增长，美股英伟达的股价表现以及背后的产能扩张信息(xī)就是最好的(de)例证(zhèng)。而从未(wèi)来(lái)的一段(duàn)时(shí)间来看(kàn)，AI产业发展仍然是强劲有(yǒu)力，且空间不可小(xiǎo)视。”

　　郑昕(xīn)昊也表示(shì)，尽管目前半(bàn)导体产业(yè)周期尚(shàng)未(wèi)反转，但(dàn)在(zài)资金情绪、政(zhèng)策扶持和(hé)半导体设(shè)备业绩高增长等利好因素(sù)支撑下，当前(qián)位置也不悲观。

　　站在投资(zī)的角度考虑，秦洪认为，虽然AI产业的发展趋势(shì)值得期待(dài)，但投(tóu)资需要仔细(xì)观察，“就A股的过去经(jīng)验来看，大热必死、均值回归的规律永(yǒng)不变色，所(suǒ)以投(tóu)资与产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)之间存(cún)在着较大(dà)差异。在操(cāo)作(zuò)中，不宜在股(gǔ)价高涨、人气(qì)亢奋时买(mǎi)入，而是需要在相对(duì)低(dī)位或(huò)调整一定(dìng)程(chéng)度(dù)后再买入。”

　　郑昕昊认为，投资者除(chú)了(le)关注AI产业景气、资金(jīn)情绪、政策(cè)等因(yīn)素外，还需要关注业绩验证以及估值等(děng)因(yīn)素(sù)。在具(jù)体投资的时(shí)候要选(xuǎn)择掌握核心技术、真正(zhèng)具有核心竞争力的(de)投资标的，确保产(chǎn)业景气能够反映在未来(lái)的(de)业绩上，要避免没有业(yè)绩支持的(de)跟风(fēng)炒作。另外，好的投资标(biāo)的也要以合适的(de)价格买入，否则很可(kě)能会赚了景气(qì)亏(kuī)了(le)钱。最后，投资者(zhě)要(yào)做好分散配置，不要(yào)将资金(jīn)全押一个赛道。

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