分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人员及(jí)系统配置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控(kòng)制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的基金管理人提(tí)出了(le)更(gèng)为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外(wài)，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的(沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思de)产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重要货(huò)币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)对资本市(shì)场和金融(róng)体系产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思资产净值(zhí)连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定(dìng)的符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的(de)其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居(jū)于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并明确(què)风险防(fáng)控与处置机(jī)制。这将促(cù)使(shǐ)基金公(gōng)司更(gèng)加注(zhù)重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规(guī)性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防(fáng)止风(fēng)险过度集(jí)中、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与(yǔ)其(qí)风险相(xiāng)匹配的(de)合(hé)理水平。随着(zhe)资(zī)管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源(yuán)的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营和(hé)投资理念，确保自(zì)身投(tóu)资(zī)研(yán)究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客(kè)户(hù)服务、风险管理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能力(lì)水平与重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管(guǎn)理人员(yuán)、基金(jīn)经(jīng)理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不得直接(jiē)或者间接(jiē)与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资(zī)格的(de)同(tóng)一商业银行(xíng)发行的(de)金融(róng)工具占基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的规(guī)模(mó)合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投资(zī)者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的(de)流(liú)动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是从(cóng)考核机制，还是(shì)从(cóng)投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为(wèi)了(le)更高(gāo)流动性(xìng)考虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防(fáng)范流(liú)动(dòng)性(xìng)风险的能力(lì)将进一(yī)步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币市场基(jī)金(jīn)各(gè)类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对(duì)预(yù)案应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)的有效性、合理性、可(kě)行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监会(huì)牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人及(jí)相(xiāng)关市场主体依据风(fēng)险应对(duì)预案等对(duì)重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施(shī)对(duì)于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会对部分(fēn)投资者造成一(yī)定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能(néng)会导致(zhì)一(yī)些货(huò)币(bì)基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基(jī)金具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的(de)货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社(shè)会(huì)稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场(chǎng)基金的(de)资产安全要(yào)求，有利(lì)于保护(hù)投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，货币(bì)市场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安(ān)全化(huà)程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是否在公布(bù)的(de)重(zhòng)点货币基金名录内，可能是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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