30年“不(bù)败”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的可(kě)转(zhuǎn)债搜特转债今(jīn)天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历史上从未(wèi)有过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开始(shǐ)担(dān)心(xīn)退市(shì)和(hé)违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观(guān)，自周二盘(pán)中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水之(zhī)后，市场持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和(hé)多数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲481亿元，与前一(yī)日有所缩(s感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲uō)量。

　　行业板块(kuài)方面，此前(qián)最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力(lì)、旅(lǚ)游等(děng)行(xíng)业逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆(nì)势(shì)抄底(dǐ)，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面(miàn)临退市

　　带(dài)崩(bēng)整(zhěng)个(gè)低价(jià)转债市场(chǎng)

　　30年没有过的(de)可(kě)转债退市历(lì)史，在今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和蓝盾转债被(bèi)告知(zhī)要退市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现正(zhèng)股(gǔ)和转债(zhài)退市(shì)的历(lì)史(shǐ)。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第(dì)2只打破历史来得(dé)太快。蓝(lán)盾(dùn)转(zhuǎn)债已停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持(chí)续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最(zuì)新(xīn)收盘价0.56元，触(chù)发面值退(tuì)市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以(yǐ)及可(kě)能面临(lín)的违(wéi)约。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个低(dī)价(jià)转债，过去的双低(dī)策(cè)略似乎(hū)也不再奏效。思(sī)创转债(zhài)暴(bào)跌(diē)11％，而正股思(sī)创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌(diē)破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元。如(rú)今是(shì)多只接(jiē)连闪崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场(chǎng)近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二(èr)在券商(shāng)、银行(xíng)等金融(róng)股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市(shì)场波动加剧，资金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示(shì)，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票(piào)据利率下行，数(shù)据走弱在方向上不超预(yù)期(qī)，但幅度(dù)较(jiào)预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修(xiū)复过后明(míng)显走弱(ruò)，单月新(xīn)增创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低，与(yǔ)地(dì)产销(xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微(wēi)升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报数据反映的制造(zào)业库存及产能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次(cì)印证复(fù)苏(sū)成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的(de)可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也(yě)表(biǎo)示，后续来(lái)看市场回(huí)落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外(wài)，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对强劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需同样在(zài)修复下市场分子(zi)端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍(réng)然偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍(réng)然强(qiáng)调(diào)稳增长，应(yīng)对(duì)弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍(réng)然维持宽(kuān)松，同样仍(réng)可能有增(zēng)量政策出(chū)台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定(dìng)价美(měi)联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然存(cún)在(zài)区(qū)域银(yín)行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后续(xù)海外流动性(xìng)难更(gèng)紧，外资对国(guó)内市场的流出压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板(bǎn)块内部的(de)分化，热门板块交(jiāo)易(yì)性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在(zài)内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政(zhèng)策(cè)呵护延续、外资流出压力不大下市(shì)场无大风(fēng)险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续。

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