5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理(lǐ)超(chāo)千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构(gòu)之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美(měi)元规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市(shì)公司(sī)的(de)股(gǔ)票(piào)。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出标(biāo)的(de)包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号(hào)重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减(jiǎn)仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降前(qián)十大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟(wěi)达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股的操作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式)的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，景林资产一季度还建仓了好未来(lái)，期(qī)末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看，不(bù)同年龄(líng)层的用(yòng)户对“教育(yù)”的(de)需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多(duō)公司(sī)退出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的护(hù)城河依然很深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外的教育领(lǐng)域业(yè)务基础扎实(shí)，原有的(de)留(liú)学等业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教育(yù)、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的(de)增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司的(de)利(lì)润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上资金充足，当时(shí)的估值下(xià)有足够(gòu)的安(ān)全边际(jì)。在过去几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开(kāi)始持续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观(guān)数(shù)据信息罗(luó)列，不(bù)构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连(lián)续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧(jù)降温(wēn)，市场观(guān)点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发布的金融(róng)数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到去年4月(yuè)基数(shù)的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷回(huí)落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)的点评(píng)称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷(dài)款(kuǎn)好转了，主要因为(wèi)今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压降票(piào)据等低效资(zī)产，对分行收票(piào)额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多(duō)票(piào)，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度负(fù)增(zēng)长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而这(zhè)可能还需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中(zhōng)特(tè)估，今年已然累(lèi)计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待(dài)进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进场(chǎng)的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继续向上，压(yā)力不(bù)小(xiǎo)。

　　齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式ng>本(běn)周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金经理的(de)难(nán)处，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下(xià)市(shì)场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应(yīng)要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只是(shì)但总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资(zī)者(zhě)都是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不符合他们(men)的机(jī)构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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