AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的(de)目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝(cháng)试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体(我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工(gōng)业(yè)生产、环(huán)境保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工(gōng)智能(néng)领域的快(kuài)速发展为全球带(dài)来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全(quán)并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确(què)表示(shì)，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的(de)看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核(hé)心在(zài)于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一(yī)个长期向上(shàng)的(de)类消费行业(yè)，在美(měi)国(guó)是一个(gè)和互联网行(xíng)业(yè)一样大规模的(de)产业(yè)。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意(yì)识(shí)到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带(dài)来(lái)发展的(de)机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能(néng)确实开始方方面(miàn)面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也(yě)将通过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市(shì)场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其(qí)余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重(zhòng)新成为(wèi)最重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技(jì)成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明确(què)看好人工智(zhì)能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构持(chí)仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多(duō)处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十(shí)年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业(yè)绩(jì)修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志(zhì)鹏等(děng)也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能(néng)和(hé)可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济(jì)的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将(jiāng)进(jìn)入(rù)新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选和布局(jú)。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前十大(dà)重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药(yào)业退(tuì)出(chū)。其(qí)中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活(huó)在(zài)一季度(dù)也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因(yī我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词n)，莫(mò)海波表示(shì)，主要(yào)是基(jī)于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与(yǔ)经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据成为新(xīn)的(de)生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底层的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布(bù)局了人工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达(dá)了(le)对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智(zhì)能的(de)应用领域得到了(le)极大的拓(tuò)展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于(yú)科(kē)技史上的(de)一次重大创新，未来(lái)多(duō)个行业将极(jí)大受益于这一(yī)技术的应用和普及(jí)。未来我们应(yīng)该(gāi)更加(jiā)重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季(jì)报中也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业(yè)产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词中庚价(jià)值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级(jí)别(bié)的(de)技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长投(tóu)资(zī)者，会积极(jí)学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清醒，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局(jú)了(le)不少(shǎo)人工智能相关的(de)标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少(shǎo)于(yú)市场(chǎng)平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不(bù)少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行(xíng)情(qíng)的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度(dù)的(de)市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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