今(jīn对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人)年以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份(fèn)额分(fēn)开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这(zhè)些(xiē)都是(shì)“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资(zī)方向的基金。截至一季度末(mò)，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力(lì)度(dù)，提升港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前(qián)海开源(yuán)沪港深新(xīn)机(jī)遇(yù)A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重(zhòng)仓的前(qián)十(shí)大(dà)港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华电国际电力股(gǔ)份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸(mào)易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发(fā)等领域。值得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季(jì)度(dù)中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机(jī)会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业(yè)恢复速度(dù)加快(kuài)；海外无(wú)风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及(jí)突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美(měi)联储过(guò)于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区(qū)域；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药、高景气(qì)的(de)制造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济(jì)的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能(néng)相关模(mó)型及(jí)应用(yòng)，提升自(zì)身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股数(shù)字(zì)经(jīng)济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国(guó)内(nèi)地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利(lì)的(de)环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长，但是(shì)由于(yú)基数效应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估值(zhí)相(xiāng)对较(jiào)高的行业将有一定的(de)压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪(xù)影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行(xíng)业快(kuài)速增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中报(bào)业绩(jì)的释放和四季度集(jí)采的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一定的(de)调(diào)整，但是通过自(zì)下而上的(de)方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入了(le)企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的(de)决(jué)定性因素(sù)。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开(kāi)启盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济(jì)修复(fù)有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显著(zhù)大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性(xìng)超预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机(jī)会(huì)：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升(shēng)的(de)高股息资产的投(tóu)资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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