编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的(de)调仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特(tè)估(gū)、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤(yóu)其(qí)是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一(yī)众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍(réng)维持在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在(zài)他的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产业最新季(jì)报(bào)中(zhōng)，保留(liú)了上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能(néng)源(yuán)的(de)大框架，在细(xì)分赛(sài)道(dào)中不断(duàn)寻找性价比更优的(de)领(lǐng)域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报(bào)中他(tā)仅(jǐn)仅调换(huàn)了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季持平(píng)稳居(jū)首(shǒu)位。而他也(yě)一如既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前(qián)三(sān)大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足(zú)见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情确立(lì)，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新公(gōng)布的(de)两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的(de)易方达(dá)优质(zhì)企(qǐ)业三(sān)年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外(wài)三(sān)大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了(le)上一季的药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对(duì)调仓思(sī)路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的(de)配置(zhì)，降低了(le)金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山(shān)西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用次高端(duān)和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度(dù)就是前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美(měi)以(yǐ)及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次(cì)，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的(de)药(yào)明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域(yù)医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内(nèi)首个国家(jiā)药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机(jī)会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛　除去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游(yóu)的施(shī)成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日(rì)收(shōu)盘，目前(qián)他所管理的(de)6只产(chǎn)品维(wéi)持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作(zuò)新(xīn)能源产业(yè)股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能(néng)源(yuán)产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是(shì)三(sān)元(yuán)前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主营(yíng)业(yè)务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源大(dà)潮中(zhōng)快(kuài)速走红的(de)类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信(xìn)低(dī)碳先锋(fēng)股票(piào)为例(lì)，最(zuì)新的基(jī)金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链(liàn)中股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的(de)生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块(kuài)还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终(zhōng)局如(rú)大部分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程(chéng)中不少公(gōng)司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数(shù)据显示目(mù)前在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季(jì)报表(biǎo)明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来(lái)统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅(fú)度的(de)调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的(de)高端制造产业(yè)链布局。我(wǒ)们(men)对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移(yí)动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相(xiāng)对(duì)较多的(de)基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去(qù)刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余(yú)7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和(hé)今年一季(jì)度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字头公(gōng)司(sī)达到(dào)了(le)四(sì)家。而(ér)从相(xiāng)关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智能(néng)的(de)发(fā)展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平(píng)均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为公募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能(néng)够清(qīng)晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移(yí)动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上一(yī)季(jì)的(de)第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一季的前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份(fèn)，表明了(le)其对(duì)这(zhè)一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的(de)研发(fā)、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国(guó)内(nèi)企业能在不(bù)远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映(yìng)射在(zài)炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要(yào)对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接(jiē)近了(le)13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅(fú)不大(dà)，但也整齐(qí)划一(yī)地(dì)实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四(sì)个席(xí)位，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进(jìn)的(de)公司半数为中(zhōng)字头，它(tā)们就(jiù)是(shì)中国(guó)海油和(hé)中国移动，与它们携手进入(rù)的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的(de)电动车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估(gū)值(zhí)水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下(xià)，我们较为看好今(jīn)年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的(de)银河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉(lā)升，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名(míng)作(zuò)银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的(de)当季重(zhòng)仓行业风格来看，除(chú)去(qù)银河和美生(shēng)活还(hái)有较强的新(xīn)能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分(fēn)析(xī)，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出的(de)标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧(huì)智(zhì)联、信(xìn)息技术等(děng)的概念(niàn)范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)。一季度(dù)智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信(xìn)息(xī)技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季(jì)度(dù)，将会(huì)继(jì)续围绕信(xìn)息(xī)技术(shù)、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物同期成(chéng)名(míng)的还有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重(zhòng)来(lái)。天天基金网数据显示，年内他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的(de)还(hái)是他的(de)成名作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九(jiǔ)天(tiān)，而将(jiāng)剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，其中中(zhōng)文(wén)在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内(nèi)涨幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等(děng)领域(yù)仍(réng)将诞生大量(liàng)投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民(mín)经济(jì)持续增长的消费及(jí)原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度(dù)同(tóng)样强(qiáng)势回归(guī)。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是(shì)万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代了(le)四季度末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略(lüè)微(wēi)降低了(le)半导(dǎo)体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍以计算机软(ruǎn)件和(hé)半导体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域(yù)也(yě)开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通(tōng)基金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开(kāi)始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有单一标(biāo)的持(chí)仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一季(jì)度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构主要(yào)围绕国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相(xiāng)关(guān)配(pèi)置集中在优(yō三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛u)质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长城科(kē)创板(bǎn)两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票(piào)在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的(de)过程。如(rú)果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动(dòng)更大。消费电子(zi)的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是(shì)行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只军(jūn)工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时(shí)间最长的(de)军工安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看(kàn)，明(míng)显中航(háng)系乃至(zhì)航(háng)空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八(bā)家(jiā)，惟(wéi)二的区(qū)别是高(gāo)端装备龙(lóng)头(tóu)中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超导替代了前(qián)者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思(sī)路清(qīng)晰(xī)：“着重探(tàn)究(jiū)未来两(liǎng)年(nián)确(què)定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维(wéi)度在(zài)高确定性(xìng)的(de)航空(kōng)发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平台(tái)型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖(mài)推(tuī)荐(jiàn)。）

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