自4月下旬高点回(huí)调接(jiē)近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内(nèi)资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创板(bǎn)及其(qí)关联指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿(yì)元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创i板(bǎn)之(zhī)外，半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市(shì)场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基(jī)金加速(sù)布(bù)局科创板、半导体板块，体现出(chū)市(shì)场对上述板块投资(zī)价值的认可。经过前期调(diào)整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投(tóu)资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的(de)回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流(liú)入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资(zī)金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资(zī)金持续流入科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子(zi)、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注(zhù)焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引(yǐn)资i(zī)金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科创板的核心(xīn)板(bǎn)块(kuài)业绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和(hé)收入预期增速保持(chí)在较高水平，相比过去明(míng)显改善，与此同(tóng)时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一(yī)步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽(kuān)基，今年一季度的利(lì)润增速相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一(yī)致(zhì)预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数(shù)仍(réng)有优势(shì)，配置(zhì)性价比较高，反映出较(jiào)好的基(jī)本(běn)面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经理姜(jiāng)英(yīng)也(yě)看好今(jīn)年以(yǐ)来(lái)科创板走势(shì)。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值性价(jià)比(bǐ)以(yǐ)及(jí)对未来产业的反应(yīng)程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的(de)表现，经过了三年的(de)估值(zhí)回归，很多公司(sī)的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有可以享(xiǎng)受行业和公司的(de)长期成长。”华南一位基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最(zuì)近一段时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品(pǐn)类追加列入出口管理的(de)管制对象，上述修正案在(zài)经过(guò)2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产替代加速的预(yù)期(qī)，半导体板块(kuài)成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段(duàn)时间半(bàn)导体板块回(huí)调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流(liú)入(rù)也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或(huò)已(yǐ)接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期相较于其他半(bàn)导体(tǐ)产业链环(huán)节，具备(bèi)较强的(de)大宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提升自身(shēn)产能(néng)。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配使得存(cún)储行业(yè)具(jù)有较强的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季(jì)度行(xíng)业龙(lóng)头营收数据，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智(zhì)能新兴需求爆(bào)发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产业链下游(yóu)传(chuán)导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠(dié)加近两(liǎng)个(gè)季度量(liàng)价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今(jīn)年下半(bàn)年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕国际(jì)局势(shì)以及通胀带来的(de)负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业(yè)绩(jì)触(chù)底、拐点出(chū)现，以及(jí)一些真正的创新(xīn)落地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行(xíng)业(yè)周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技(jì)的(de)投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也(yě)倾向判断，半导体产业(yè)链正处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需求端(duān)，进一步压(yā)缩产业链(liàn)库存(cún)的时期，价格下(xià)行压力逐步(bù)减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐(guǎi)点(diǎn)。

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