作者：于博 蒋佳榛

　　事(shì)件描述

　　2023年5月11日，国家(jiā)统计局公布了(le)4月份的通胀数据：4月份居民消费(fèi)价格同比上(shàng)涨0.1％，环比(bǐ)下(xià)降0.1％，工(gōng)业生产(chǎn)者出厂价格同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.6％，环比下(xià)降(jiàng)0.5％。

　　核心观点(diǎn)

　　1、4月CPI环比(bǐ)降幅收窄，同比涨幅回落至(zhì)0.1％；其(qí)中(zhōng)，鲜菜、猪肉(ròu)价格续降，出(chū)行(xíng)价格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同(tóng)比降幅扩大至-3.6％；其中，分项价格跌多(duō)涨(zhǎng)少，黑金(jīn)价格走弱。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离转负仅一步之遥，是否到了需要担(dān)心通缩(suō)的(de)时候？我们认为“通缩(suō)论”言过其实(shí)：一方(fāng)面，今年初(chū)以(yǐ)来核心CPI有(yǒu)所反弹，意味着通缩(suō)压力正逐(zhú)步(bù)缓解；另一(yī)方面，4月CPI环(huán)比降幅收窄、核心CPI环(huán)比(bǐ)回升，也指向当(dāng)前(qián)经(jīng)济(jì)仍在温和修(xiū)复。下半年随(suí)着生猪价格筑底回升、消费需(xū)求(qiú)逐步回(huí)暖，物价(jià)水平(píng)有望回(huí)归正常水平(píng)，通缩(suō)和通(tōng)胀均(jūn)不构成当前(qián)主要矛(máo)盾。

　　目录(lù)

　　1、食品拉(lā)低通胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉价格续降，出行(xíng)价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价格(gé)跌多涨少，黑(hēi)金(jīn)价格走弱

　　5、通缩(suō)言过其实(shí)，关(guān)注核(hé)心通胀(zhàng)

　　以(yǐ)下是正文

　　食(shí)品拉低通(tōng)胀(zhàng)，核(hé)心通胀持平

　　4月CPI环(huán)比下降0.1％，降幅较上月收窄(zhǎi)0.2个(gè)pct，同比回落(luò)0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价(jià)分别影响(xiǎng)0.3、-0.2个百分点。从(cóng)结构上(shàng)看，食品项仍是主要拖累，4月食品价格(gé)环比下降1％、非食(shí)品价格(gé)则环比小幅上涨0.1％。剔除食品和能源后，4月核心(xīn)CPI环(huán)比回升0.1个(gè)百分点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜(cài)、肉(ròu)价格续降(jiàng)，出(chū)行价(jià)格上涨

　　食品方面(miàn)，菜、肉价格续降(jiàng)，仍是主风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪要拖累(lèi)。受受生(shēng)猪产能充足以及消费淡(dàn)季影响，猪肉价格环比(bǐ)续降3.8％，但(dàn)降幅(fú)较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上市，带动(dòng)价(jià)格分别(bié)环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非(fēi)食(shí)品方面，小长假(jiǎ)出行(xíng)需(xū)求带动旅游价格(gé)环比上涨4.6％，受车企降价(jià)促销以及国内(nèi)油价(jià)下降影响(xiǎng)，交通工具及(jí)交通工具(jù)用燃(rán)料价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　受(shòu)国内(nèi)外市场需(xū)求表现(xiàn)偏(piān)弱及(jí)国际大(dà)宗商品价格波(bō)动影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年同期(qī)高(gāo)基数的(de)影响，同(tóng)比降幅扩(kuò)大(dà)1.1个(gè)pct至-3.6％，其中翘尾、新(xīn)涨价分别影(yǐng)响-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国内生产(chǎn)资料(liào)、生活资料价格环(huán)比分别(bié)下降0.6％、0.3％。

　　风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512090028415.png">

　　价格(gé)跌多涨少，黑金价格(gé)走弱

　　分行(xíng)业看(kàn)，国际原油价格波动带动(dòng)国(guó)内油煤加(jiā)工、化学原料及(jí)制(zhì)品相关行业(yè)价(jià)格(gé)环比分别(bié)下(xià)降(jiàng)2.3％、1.1％；受国内需求(qiú)表现(xiàn)不(bù)及预(yù)期影响，黑金采选及冶炼、有(yǒu)色(sè)采选相关(guān)行业价格结束自去年(nián)底以来(lái)的强势表现，环比(bǐ)分别下降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭采选(xuǎn)在(zài)产能(néng)继持续释放、供(gōng)给(gěi)相(xiāng)对充足(zú)的影(yǐng)响下，价格环比续降4％。

　　通缩言过其实，关注核心通胀(zhàng)

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水平，离转(zhuǎn)负仅(jǐn)一步之遥，是(shì)否(fǒu)到了需要(yào)担心通缩的时候？我(wǒ)们认为，应当(dāng)理(lǐ)性看待物价数(shù)据，“通缩论(lùn)”言过其实：一方面，去(qù)年(nián)下半年核(hé)心CPI同比持续(xù)徘徊(huái)在0.6％的历史低(dī)位，但今年(nián)初以来(lái)有(yǒu)所反弹，意(yì)味(wèi)着通缩压力正在(zài)逐(zhú)步缓解；另(lìng)一(yī)方面，4月CPI环比降幅(fú)收(shōu)窄、核(hé)心CPI风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪环比回升，环(huán)比走势均(jūn)处于正常波动(dòng)区间，也指向当前经济仍(réng)在温和修复。往前(qián)看，去年二、三季(jì)度受疫(yì)情影响(xiǎng)供给偏紧，CPI同比涨幅较高，高基(jī)数(shù)或对今年后续CPI同比读数持续造成扰动。我们认(rèn)为，应更(gèng)多(duō)关(guān)注环(huán)比变动情(qíng)况以及核(hé)心CPI的走势。而随着(zhe)下半(bàn)年生猪需(xū)求的(de)回升(shēng)，以(yǐ)及(jí)中央猪肉收储工作的开(kāi)展，生(shēng)猪价格有(yǒu)望(wàng)筑底回升(shēng)，食品项(xiàng)对(duì)CPI的拖累将有所缓(huǎn)解，下半年物价水(shuǐ)平有望逐步(bù)回归至正常水(shuǐ)平、整体将保持(chí)温和上涨态(tài)势(shì)，通缩和(hé)通胀均不构成当(dāng)前经(jīng)济的主要(yào)矛(máo)盾。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪