财联社(shè)5月6日讯（编辑(jí) 若宇(yǔ)）黄金现货价格本周四(sì)一(yī)度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤祥及潮宏基(jī)自(zì)去年10月低点以来股价(jià)均接近翻倍(bèi)。

　　黄金价格(gé)的持(chí)续攀升，引来众多投(tóu)资(zī)者的目(mù)光。国泰(tài)君安刘越男等(děng)人在(zài)4月23日研报中表示，黄金珠(zhū)宝复苏节奏(zòu)与(yǔ)弹性(xìng)优于预期(qī)，根据行业数据(jù)，1-2月同期高基(jī)数下黄金(jīn)珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基(jī)数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　蝴蝶会采蜜吗src="https://img.cls.cn/images/20230505/Lw7keE57eD.png" width="640">

　　提(tí蝴蝶会采蜜吗)及黄金珠宝亮眼的(de)逻(luó)辑(jí)，刘(liú)越男等人拆解，其一，金(jīn)价稳步上行预(yù)期(qī)提振(zhèn)长期需求，存货增值提(tí)振毛利率，C端消费者黄金投资保值需求(qiú)及加盟商补货需求有望释放(fàng)；其(qí)二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补，同店开(kāi)店有望(wàng)匹配(pèi)释(shì)放，长三角地(dì)区表现尤其(qí)值得期待(dài)；其三，古法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打开(kāi)利润弹性(xìng)。

　　关(guān)于黄金珠宝板(bǎn)块行(xíng)情(qíng)的可(kě)持续(xù)性，德邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日研报(bào)中分析，从国际金价来看，全球地(dì)缘政(zhèng)治的不(bù)确(què)定性(xìng)、美(měi)国(guó)经济衰退的不确(què)定性等因(yīn)素均有望(wàng)对金(jīn)价形成(chéng)长期支撑。从国内(nèi)消费复(fù)苏的节奏来看，预计今年(nián)三四(sì)季度婚庆(qìng)旺季将(jiāng)持续释放消费需(xū)求。

　　长期来(lái)看，龙头公司有望凭借(jiè)精(jīng)准的(de)产品定(dìng)位，创新性(xìng)的产品设计，以及积极的渠道扩张策略下，持续提升市场占(zhàn)有率，平(píng)稳兑(duì)现(xiàn)业(yè)绩(jì)增长。当(dāng)前黄金(jīn)珠宝板块估(gū)值基(jī)本处于历史中枢水平(píng)蝴蝶会采蜜吗ng>，仍具有(yǒu)较大的(de)投(tóu)资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄(zhēn)唯萱(xuān)在研报(bào)中指出，预期国内金银(yín)珠宝市场规模未来将稳(wěn)步上升，将在2024年超过90万(wàn)亿(yì)元(yuán)，年复合(hé)增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长(zhǎng)速度更快(kuài)，年复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中国金银珠宝行业中黄金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增(zēng)长率为5.9％，预计未来(lái)5年也将(jiāng)保(bǎo)持6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链(liàn)来看(kàn)，主要包括上(shàng)游黄(huáng)金、钻石等原材料(liào)供应，中游的(de)制造设计(jì)及下(xià)游的终端零售环节，其(qí)中(zhōng)下(xià)游环节的附加值较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出(chū)，下(xià)游零售环节同样拥有较高的毛(máo)利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水平，产业链附加(jiā)值(zhí)高，相(xiāng)关企(qǐ)业(yè)通(tōng)过(guò)强势的渠道建设以提高市场(chǎng)份额，可(kě)以获(huò)得更加优(yōu)化的盈利表现。

　　从竞争格局(jú)的角度来看(kàn)，截至2022年，中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业市占率(lǜ)前(qián)十的集团中，除了瑞士(shì)历峰集团、路易·威登集团(tuán)外其余8个均为国产品牌集团(tuán)。中国金(jīn)银珠宝行业头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占(zhàn)率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以(yǐ)来行业内(nèi)的(de)CR10不断提(tí)升，于2021年超过了30％。

　　据(jù)财联社不完全统计，相关上市公(gōng)司包括(kuò)萃华珠宝、曼(màn)卡(kǎ)龙、菜百股份、潮(cháo)宏(hóng)基、老凤祥(xiáng)和周大生等(děng)，具(jù)体情况(kuàng)如下：