近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让(ràng)其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口(kǒu)秀(xiù)不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节(jié)目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员(y香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水uán)和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可热的(de)行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉(jué)到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)得到(dào)游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投(tóu)资过(guò)程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速(sù)走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅(é)影视(shì)和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水文化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一(yī)波(bō)迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高速增(zēng)长的市(shì)场似乎(hū)并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻(luó)辑天然(rán)是确定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整个(gè)行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个行业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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