金融(róng)界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济(jì)发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对(duì)实体经(jīng)济(jì)发(fā)放的外币贷(dài)款折合(hé)人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非银(yín)行业金融(róng)机构存(cún)款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币(bì)存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来(lái)首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了(le)一季(jì)度(dù)的爆发式增(zēng)长后，信贷(dài)在(zài)4月明显回落。从结(jié)构上来形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字看(kàn)，居民部门再(zài)次(cì)“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回(huí)落(luò)可(kě)能是因为一季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边(biān)际走(zǒu)弱。社(shè)融(róng)增速与上月持平，非标融(róng)资持(chí)续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民(mín)存款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消(xiāo)费在二(èr)季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的(de)流出而非企业活(huó)期(qī)存款大幅(fú)改善，和(hé)地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为(wèi)银(yín)行倾向于让(ràng)理财(cái)产品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考(形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字kǎo)核，然后(hòu)在下季(jì)初发(fā)行新的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因(yīn)此居(jū)民(mín)存款(kuǎn)在季末季(jì)初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较(jiào)为一(yī)致，招商宏观表示居(jū)民存款减(jiǎn)少符合季(jì)节性规律(lǜ)。在本月数据(jù)中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一(yī)般是(shì)居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出(chū)类似(shì)居民加速偿还(hái)房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源分析(x形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字ī)认(rèn)为4月居(jū)民存款减少更可(kě)能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在(zài)放(fàng)缓(huǎn)的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在前期购房需求脉(mài)冲式释放(fàng)后信心(xīn)仍然不(bù)足(zú)的情况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不排(pái)除居民(mín)端(duān)新增(zēng)信(xìn)贷量会持续维持在(zài)低(dī)位。

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