华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新(xīn)兴做(zuò)空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价(jià)，也(yě)一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元(yuán)，排(pái)名世界(jiè)富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利用来(lái)自新投(tóu)资者的资金向老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简而(ér)言(yán)之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者(zhě)那里获得(dé)的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。“这种类似(shì)庞(páng)氏骗局(jú)的经济结构只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为最后一批'持有资金的风险的(de)情况下(xià)才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票(piào)被高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公(gōng)司，其交易价格(gé)均低于各自的资(zī)产净值。资产净值是衡量基金业绩(jì)的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)认为，推动IEP股票(piào)泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责(zé)伊坎以股票而(ér)不是现金的(de)形(xíng)式发(fā)放股息，并(bìng)让(ràng)伊(yī)坎企业(yè)出售新(xīn)股，以满足股东(dōng)的支出(chū)，从而抬高了(le)股息(xī)收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个月后，该(gāi)部(bù)门的一家(jiā)重要子(zi)公(gōng)司(sī)申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪(zōng)伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称(chē中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁ng)，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的(de)股(gǔ)息(xī)也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份做空(kōng)报告对伊(yī)坎来(lái)说是(shì)一个重大(dà)挑战。他也在报告刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利(中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁lì)益(yì)为代价获(huò)取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持(chí)公(gōng)开披露的(de)信息，我们相(xiāng)信(xìn)，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像以往(wǎng)一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是(shì)最好的投资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证明(míng)了这一(yī)点。我们(men)定期(qī)将我们的维权原(yuán)则付诸于我们(men)的多数控股公(gōng)司以及(jí)我们投资部(bù)门持(chí)有的(de)少数股权，目前在14个上市公司董事(shì)会(huì)中都有代(dài)表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来降低(dī)风(fēng)险，尤其是在(zài)我们今天所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产和(hé)其他行业(yè)的(de)各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的(de)说法(fǎ) “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就(jiù)兴登堡研(yán)究做空报告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研(yán)究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达(dá)尼集团(tuán)市值在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发(fā)逾(yú)1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公司成(chéng)立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于(yú)纽约市(shì)。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的(de)主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和(hé)记(jì)者，来(lái)进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡研(yán)究的(de)创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森(sēn)来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色(sè)列(liè)证书的救护人(rén)员。

　　公司(sī)官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字(zì)源(yuán)于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完(wán)全可以(yǐ)避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度达(dá)到340亿美元(yuán)的“卡(kǎ)车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法部和证券监管(guǎn)机构(gòu)随(suí)后(hòu)跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被(bèi)判(pàn)欺诈(zhà)罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生(shēng)产(chǎn)能(néng)力(lì)方面误导投(tóu)资者。该公司的市(shì)值一度超过(guò)50亿(yì)美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告公布(bù)后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布(bù)做空推特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后(hòu)安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当(dāng)推特的股价位(wèi)于低点附近时(shí)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随(suí)即大涨约(yuē)8％。

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