北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中(zhōng)国将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表示十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围(wéi)绕中国公(gōng)司(sī)进(jìn)行过(guò)投(tóu)资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于(yú)投(tóu)资美国而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确(què)定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴(bā)菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍(réng)占(zhàn)据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司(sī)的价值判断而不是(shì)价格判断(duàn)，选(xuǎn)择(zé)的是加权(quán)平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产(chǎn)收(shōu)益率来(lái)看，排名(míng)第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经(jīng)参考了上市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业(yè)算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对(duì)行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源领司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的(de)纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近(jìn)三(sān)分之一。而(ér)在(zài)近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业(yè)的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日(rì)至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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