“一带一(yī)路(lù)”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的(de)出(chū)口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明(míng)对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上(shàng)，那(nà)么在(zài)增量上就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据(jù)再次验证，当前观察(chá)的中(zhōng)国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为传统观察(chá)中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多(duō)数“一带一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和(hé)增速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数据(jù)与实际(jì)出(chū)口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋(qū)势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结(jié)构性变化背(bèi)景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和(hé)预期的波(bō)动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路(lù)”国家。除(chú)低基(jī)数影响之外(wài)，4月对(duì)俄出(chū)口的(de)高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是(shì)我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额(é)保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步(bù)加快(kuài)部分源(yuán)于去(qù)年(nián)低基(jī)数原因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩(hán)国(guó)更(gèng)加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外(wài)车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支(zhī)撑(chēng)出口，而(ér)受全球半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电(diàn)路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之(zhī)外(wài)“一(yī)带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易(yì)放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要(yào)来自(zì)于存(cún)量的(de)竞(jìng)争——我们(men)认为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路沿(yán)线10国(guó)的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保(bǎo)守但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》估计(jì)拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的(de)10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情(qíng)景来对标2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形(xíng)下的进口(kǒu)增速(sù)情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均下(xià)跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参考意义的三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观(guān)和悲(bēi)观情景作(zuò)为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的(de)基准假设为美欧有可(kě)能在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累(lèi)我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家(jiā)（在我(wǒ)国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量(liàng)增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的(de)风险(xiǎn)，主要(yào)来自(zì)于两(liǎng)个方面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国自中国(guó)进口的数据和中(zhōng)国(guó)向(xiàng)各国出口(kǒu)的数据存在差异(yì)（无(wú)论是绝对量还(hái)是增(zēng)速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的(de)增速会更(gèng)高，这(zhè)意味(wèi)着我们基(jī)于“一(yī)带一路”国家进口数据的(de)测算是(shì)低估的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存在较大(dà)的不确定性(xìng)，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对出(chū)口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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