“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出(chū)口最大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低(dī)基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在中国出口(kǒu)的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年(nián)全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数(shù)据再(zài)次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出(chū)口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的(de)重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运输(shū)占比和(hé)增速快速上升，导致港口数(shù)据与实际出(chū)口增速(sù)持续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口增(zēng)速与(yǔ)中国出口基(jī)本保持统一趋(qū)势，但由于(yú)产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性变(biàn)化背景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预(yù)期(qī)的(de)波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突(tū)破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低基数影响之外(wài)，4月对俄出(chū)口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高(gāo)景气(qì)度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍(réng)可在一(yī)段时间(jiān)内支撑出口，而(ér)受(shòu)全(quán)球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚(jù)焦欧美经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用(yòng)，那么如何(hé)去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一(yī)路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的(de)背景(jǐng)下，我国出(chū)口的(de)韧性可能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估(gū)计(jì)拉(lā)动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的(de)10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达经(jīng)济体出口增速预测，思(sī)路(lù)为在中国加入世界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为(wèi)参(cān)考。我(wǒ)们(men)对(duì)于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观(guān)、中性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照几率还是机率 概率和几率一样吗IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸(mào)易数(shù)量(liàng)增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风(fēng)险，主要来自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言(yán)中(zhōng)国(guó)出口端的增速会更高(gāo几率还是机率 概率和几率一样吗)，这意味着我(wǒ)们(men)基于“一带(dài)一路”国(guó)家进口数据(jù)的测(cè)算是低估(gū)的(de)；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性，可(kě)能(néng)在今年下半年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达(dá)经济(jì)体对于中国出(chū)口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴(xīng)经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的(de)拖(tuō)累(lèi)不足。

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