本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业(yè)，但(dàn)基(jī)本(běn)面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就发(fā)现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立(lì)5年就(jiù)成长为(wèi)中(zhōng)国大陆(lù)收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划(huà)建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和(hé)产(chǎn)品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了(le)业绩(jì)最好的时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学(xué)科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩(jì)一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一(yī)档，未(wèi)来(lái)主要看扩张，也要(yào)小心政策(cè)的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入(rù)增(zēng)速还是(shì)估(gū)值），不(b绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多ù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂布(bù)技(jì)术产业(yè)化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核(hé)心环节(jié)，目(mù)的是(shì)将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子电(diàn)池涂布(bù)、半(bàn)导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进(jìn)一步，但行业(yè)基本见顶，下(xià)游需求大幅(fú)放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司(sī)未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片及(jí)模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的(de)制造商(shāng)。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一(yī)站式代(dài)工解决方(fāng)案(àn)，为功率、传感和(hé)传输(shū)等领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完整生产制(zhì)造平台(tái)，支持客(kè)户研(yán)发以及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联企业，处(chù)于规模(mó)扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入(rù)初期(qī)非常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结(jié)束(shù)），公司也预(yù)期(qī)23年底会(huì)转(zhuǎn)为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)可(kě)能(néng)面临(lín)同业(yè)竞(jìng)争(zhēng)而(ér)收(shōu)回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生(shēng)产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的染(rǎn)色和印花(huā)，经分散染料印染(rǎn)加工的(de)化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年(nián)的一(yī)半都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公司主营(yíng)业务一(yī)直(zhí)聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域(yù)的数智化解决方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化是(shì)趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行(xíng)业前(qián)景(jǐng)不算很差(chà)，但公司(sī)自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)及地(dì)理(lǐ)信(xìn)息技(jì)术服(fú)务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要(yào)收(shōu)入(rù)和利(lì)润来源。电力工(gōng)程技(jì)术服务主(zhǔ)要(yào)系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多(jì)、工程建设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机(jī)、物(wù)联网等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务(wù)为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备全套射频(pín)前端芯片(piàn)设计能力和集成(chéng)化模(mó)组研发能力，技术体系以功(gōng)率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端(duān)发射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司(sī)，下(xià)游主要是消费电子，22年(nián)业(yè)绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是(shì)大(dà)量(liàng)研发(fā)投入，但高(gāo)研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（68绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多8552）

　　航天(tiān)南湖是一家(jiā)主要(yào)从事防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括(kuò)雷达及(jí)配套装备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户和军(jūn)工集团。成(chéng)立至今，航天南湖(hú)已成为(wèi)我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不(bù)透明度(dù)极高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家(jiā)互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合(hé)服(fú)务提供商，主要为移动互(hù)联(lián)网相关场景客户提供(gōng)移动互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物(wù)联(lián)网相关场景提供物联(lián)网(wǎng)流量(liàng)接(jiē)入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用等综合(hé)解(jiě)决方案及(jí)云终端(duān)解决(jué)方案，并根据客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服(fú)务(wù)及技术服务。一家售卖移(yí)动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主要(yào)盈利模式(shì)是获(huò)得购销差价或服务(wù)佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但(dàn)公司现金(jīn)流(liú)越来越差，且互联(lián)网流量(liàng)已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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