衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据显示(shì)，美国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环(huán)比(bǐ)初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支(zhī)出(chū)以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私(sī)人库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出(chū)环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人库存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联(lián)储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军(jūn)队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印度(dù)洋北部(bù)发生事故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违(wéi)反了(le)国际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上(shàng)监视和救援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动中，不明(míng)船只的自动全(quán)球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其(qí)运(yùn)至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的不(bù)明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称(chēng)，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示(shì)，美(měi)联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的视(shì)频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通了电话(huà)。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等主题(tí)的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此事发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参(cān)加了一次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们(men)在这个充满挑(tiāo)战的(de)时(shí)刻支持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能(néng)会导致(zhì)美联储的安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担(dān)忧主要是基(jī)于美(měi)联储作为主要央(yāng)行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界(jiè)人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储官员的(de)言论可(kě)能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人(rén)这些(xiē)年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之(zhī)于众，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国家的决(jué)策(cè)者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统波罗申(shēn)科和德国前总(zǒng)理默(mò)克(kè)尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉(jué)得可(kě)疑，但没有在(zài)对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延(yán)下(xià)，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油(yóu)价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期货日(rì)报(bào)记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳(wěn)，或(huò)为超跌后的(de)情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海(hǎi)通期货能(néng)源化工研究中(zhōng)心负(fù)责人(rén)杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是(shì)由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让(ràng)内外(wài)盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不(bù)确定性，恰(qià)逢油价大(dà)幅回调(diào)之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波(bō)再(zài)起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风险资产面临(lín)较大压力(lì)，从而推动(dòng)本周油(yóu)价油价下跌(diē)。而原(yuán)油作(zuò)为金融(róng)属(shǔ)性最强的大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再(zài)次升温继续引(yǐn)发市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下(xià)跌带(dài)有明(míng)显的情绪(xù)化(huà)特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价(ji六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思à)再度承压。随着美联储(chǔ)加息(xī)会议(yì)的临近，美国第一(yī)共和银行(xíng)的(六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思de)财报和股价(jià)表现或显示银(yín)行(xíng)业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场(chǎng)走势(shì)的(de)宏观(guān)风(fēng)险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机(jī)风险(xiǎn)在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投(tóu)资者也高度关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整(zhěng)个(gè)金(jīn)融(róng)市(shì)场(chǎng)的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储(chǔ)即将公布加息决(jué)议，市场对美联储(chǔ)加息(xī)25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对(duì)于后(hòu)续(xù)何时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货币政策会(huì)议(yì)，基于当前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲央(yāng)行和英国(guó)央(yāng)行也将维(wéi)持(chí)加息(xī)政策(cè)，因此市场对于海外经济(jì)衰退(tuì)带来需(xū)求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油(yóu)市场基(jī)本(běn)面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假(jiǎ)和美国夏(xià)季出(chū)行(xíng)旺季(jì)预(yù)计(jì)对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面(miàn)的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来(lái)极大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年(nián)维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后续(xù)的(de)减产将很快到(dào)来(lái)；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策(cè)难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑(huá)将有助于油价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月(yuè)油价(jià)整体即(jí)将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库(kù)，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上(shàng)期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期(qī)管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年内剩(shèng)余时段供(gōng)应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲(pí)弱(ruò)也(yě)会在一定程(chéng)度(dù)上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局(jú)面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价(jià)或继(jì)续大(dà)区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫，成(chéng)本(běn)下(xià)降导致(zhì)相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥(lì)青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，其中高硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随(suí)着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点，环(huán)比下降三(sān)分之(zhī)二，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出(chū)口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚公用事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定(dìng)的船(chuán)燃加注活(huó)动(dòng)都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料(liào)油市场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月(yuè)的装船已经延(yán)迟(chí)至6月，虽然(rán)检修的(de)装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程较慢(màn)，预计(jì)原定本月(yuè)底恢(huī)复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波(bō)动(dòng)将主要受到(dào)原(yuán)油(yóu)价格的影响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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