编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基金披露(lù)落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季(jì)行情(qíng)变(biàn)化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式(shì)突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一冯(féng)明(míng)远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩(jì)较为一般，但是(shì)在管规模仍维持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从(cóng)第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)的(de)调仓来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报(bào)中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源的大(dà)框架，在(zài)细分赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康(kāng)德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科(kē)技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地(dì)表示(shì)，会在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦(yàn)春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依(yī)然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情确(què)立，但(dàn)我们(men)认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方(fāng)达优质企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大(dà)白(bái)酒标的。再(zài)看(kàn)另外(wài)的(de)半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一季的(de)药(yào)明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在(zài)季(jì)报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基(jī)本(běn)稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融(róng)等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大(dà)重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和(hé)地产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而这三者(zhě)在(zài)上一季度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最(zuì)爱，不过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的(de)前者年(nián)内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中的(de)顶(dǐng)流(liú)冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内小幅正收(shōu)益(yì)。当(dāng)前(qián)冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的(de)就是代表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的(de)三只产品看(kàn)，其(qí)中斯(sī)莱克的主营与新能源(yuán)产业(yè)伊拉克是不是被灭国了链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的(de)中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》对其季报(bào)的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分(fēn)布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净(jìng)值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制(zhì)造(zào)业(yè)正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在新(xīn)能(néng)源大(dà)潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是(shì)动态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

伊拉克是不是被灭国了　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一季报(bào)显示(shì)，其重仓(cāng)的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季(jì)的7只，它(tā)们(men)分别是宁(níng)德时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的高(gāo)速(sù)增长，而(ér)经(jīng)过市场的调整，我们(men)看到行业(yè)中的优质公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制(zhì)造业一样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定(dìng)有(yǒu)一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)目(mù)前在管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报(bào)表明(míng)他(tā)的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路(lù)依然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关(guān)产品的(de)2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊(kān)》发(fā)现他(tā)所持(chí)有(yǒu)的是完(wán)全一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第(dì)六(liù)升至第四位。同(tóng)时(shí)极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标(biāo)的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基(jī)金季报中表示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没(méi)有(yǒu)进行大幅度(dù)的(de)调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低(dī伊拉克是不是被灭国了)位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益(yì)率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席(xí)位，而(ér)新调(diào)进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字(zì)头中(zhōng)的典型代(dài)表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓(cāng)的(de)中字头公(gōng)司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值投资(zī)，同时也谈到了今年(nián)大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部(bù)超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国(guó)移动大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国(guó)电信却退(tuì)出了(le)前一(yī)季的前十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华(huá)能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了(le)其(qí)对这一类资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外(wài)，他对(duì)于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了(le)有色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处于落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式(shì)的迭(dié)代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本上是(shì)基于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需(xū)要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前其担任(rèn)基金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核心竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的(de)核心竞争力(lì)为例，第一季(jì)度他在前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数(shù)为中字头，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调(diào)整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔(bá)为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季(jì)报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自(zì)下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注重公司的(de)核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值(zhí)水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的(de)权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估(gū)的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超(chāo)过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生活还(hái)有较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除(chú)去用友网(wǎng)络和(hé)海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国(guó)长城、中(zhōng)望(wàng)软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等(děng)明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一(yī)季度(dù)智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件(jiàn)服(fú)务(wù)、信(xìn)息技术的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济(jì)和(hé)新(xīn)的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资(zī)。二(èr)季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成(chéng)名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还(hái)是(shì)他的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金(jīn)，我们(men)发现他所(suǒ)保留的(de)上一(yī)个季(jì)度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个席位全部更换(huàn)。从最新的标(biāo)的(de)来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结(jié)构转型时期(qī)，我们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天(tiān)基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了(le)四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年(nián)内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部(bù)分(fēn)个股，相应地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的领域也开始越发受到(dào)明星基金经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通(tōng)基(jī)金的(de)明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善(shàn)战(zhàn)周期，目前在(zài)公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通(tōng)行业(yè)景(jǐng)气(qì)。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来看，在(zài)上一季度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全(quán)部超过(guò)10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当季的重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结(jié)构主要(yào)围绕(rào)国内经(jīng)济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质(zhì)房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通(tōng)股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端(duān)制造板块闻名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的(de)产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城(chéng)新(xīn)兴产业(yè)为例(lì)，可以看(kàn)到一(yī)季(jì)度(dù)与众不同的(de)一(yī)点(diǎn)是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包括华(huá)测导(dǎo)航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能(néng)被划入到(dào)消费电子的大范(fàn)畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据(jù)了十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今(jīn)年下半年或明年，消费电子会(huì)有一(yī)个触(chù)底回升(shēng)的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)该板块(kuài)去库存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三(sān)差(chà)五会(huì)有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合为例(lì)，实际上(shàng)一(yī)季度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用昊华科技(jì)替代了上一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年(nián)维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装备平台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为(wèi)举(jǔ)例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖(mài)推(tuī)荐(jiàn)。）

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