金融界5月22日消(xiāo)息 日(rì)本(běn)股市走出(chū)了(le)泡(pào)沫经济(jì)崩溃以来的阴霾，再(zài)创新(xīn)高。

　　22日收盘(pán)，日(rì)本股市主要股(gǔ)指日经225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来(lái)近33年(nián)的新高，同(tóng)时也是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的最(zuì)高收盘价。今年以来，日经(jīng)225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高(gāo)盛表(biǎo)示日本可能正接近十年(nián)一(yī)遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或(huò)缺力量

　　对于(yú)日本股市(shì)爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺(quē)的(de)力(lì)量。数据显示，海外投(tóu)资者对日本股票需求稳健。根据(jù)日本交易所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的(de)外(wài)国人净购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业(yè)部门仍然是(shì)日本股票的最大净买家，年(nián)初至今的买入量(liàng)为(wèi)1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日(rì)本(běn)股市爆发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其是(shì)股神(shén)巴(bā)菲特(tè)的出手，成为日本股市(shì)爆发的(de)导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克(kè)希尔(ěr)·哈(hā)撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次(cì)披露，其(qí)收购(gòu)了日本(běn)前五(wǔ)大贸易公司每(měi)家略高于5%的股(gǔ)份(fèn)。这五大贸(mào)易公司(sī)分(fēn)别是伊藤忠(zhōng)商(shāng)事、三(sān)菱商事、三井物(wù)产、住友商(shāng)事(shì)和丸红。自首次披(pī)露(lù)之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大了对日本(běn)五大(dà)商(shāng)社的股份(fèn)持(chí)有量。

　　从近期(qī)数据披露可以看出，伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦目前(qián)在日本(běn)持有的股票比在美国以外任何其他国家都(dōu)多。今年早些时候，巴(bā)菲特增持了日本五大商社(shè)，并暗(àn)示将进一步投资日(rì)本股票。现年(nián)92岁的他还在上(shàng)个月罕见地访(fǎng)问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决定其实非常(cháng)简单(dān)，也非(fēi)常容(róng)易理解，我(wǒ)们可能和这五家(jiā)公司都(dōu)有过业(yè)务来往。从整(zhěng)体来看，这些公司能够支(zhī)付不(bù)错的(de)分红(hóng)，在某(mǒu)些情况下也(yě)会回购股(gǔ)票，我们也能很好地理解他(tā)们所拥有的一大(dà)堆业务，同时我们还(hái)能通(tōng)过(guò)融资解决(jué)汇率(lǜ)风险(xiǎn)问题。所以我们(men)就(jiù)开(kāi)始购买了，甚(shèn)至这件事情一(yī)开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的(de)部分原因是为了向这(zhè)些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接(jiē)班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提前三年(nián)布(bù)局的(de)巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲特再次用行动(dòng)告诉大(dà)家姜还是老(lǎo)的(de)辣。

　　除(chú)了巴菲特(tè)，还(hái)有其他(tā)大佬也(yě)在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日(rì)本(běn)东(dōng)京的(de)还有(yǒu)美国对(duì)冲基(jī)金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在(zài)今年早些时候决定(dìng)重新在东京开设办事(shì)处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日(rì)本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日(rì)本股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中文网，日本综合商(shāng)社的2022财年(nián)（截至2023年3月(yuè)）合并(bìng)财报(bào)（国际(jì)会计(jì)准则(zé)）于5月(yuè)9日全部出炉(lú)。日本5大商社的合(hé)计净利润超过约4.2万亿日(rì)元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大量持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国际(jì)宏观在(zài)研报中指出在过(guò)去的三十年(nián)中，日本经历(lì)了(le)漫(màn)长而(ér)痛苦的(de)通缩，也被认为(wèi)将会撤离世界舞台(tái)的中(zhōng)心。但其并没有完全失去竞(jìng)争(zhēng)优势，与(yǔ)此同时，在(zài)国(guó)际格局大变化(huà)的(de)背景(jǐng)下，日(rì)本经济的边际变(biàn)化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘(yuán)政(zhèng)治格局下(xià)，日本在亚(yà)太格局中扮演了更加重要的角色，同(tóng)时日本在芯片(piàn)等产业发展中(zhōng)野心(xīn)勃勃，这都成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔细(xì)观(guān)察日本的(de)经(jīng)济(jì)脉络(luò)，我们也会发现日本的设备投(tóu)资开始进入加速期，这背后有产(chǎn)业自身(shēn)发展(zhǎn)的原(yuán)因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻(luó)辑。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵(jiāng)化(huà)的(de)政治格(gé)局，在(zài)全球动荡的大背景下(xià)反而成为了“避风(fēng)港”。与此同时(shí)，劳动力的下滑(huá)趋势固然不可避免，但良好的医疗体系(xì)以及(jí)人工智能的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程(chéng)度上(shàng)出现了下(xià)降。

　　3、日(rì)本监(jiān)管层(céng)的推动

　　近年来，日(rì)本监管层(céng)持(chí)续推动企业(yè)经营能(néng)力(lì)的改善(shàn)和价值的修(xiū)复，其中敦促企业对投资者(zhě)提高(gāo)回报(bào)、鼓励企业公开回购成为改(gǎi)革重要抓手(shǒu)。尤其是在今(jīn)年3月底，东(dōng)京(jīng)证券交易所为了(le)改变大(dà)量(liàng)个股股价跌破净(jìng)值(zhí)的(de)情况，发(fā)布《关于(yú)实现关注资(zī)金成本和(hé)股价经营要求》要求上市(shì)公司提高企业价值(zhí)和(hé)资本(běn)效(xiào)率从而提(tí)升股价后，日(rì)本股(gǔ)市开始掀起(qǐ)一波(bō)回购热潮(cháo)。

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