海(hǎi)通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利(lì)润(rùn)累计同比(bǐ)为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.92020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈(yíng)利(lì)增速持续下滑(huá)，利(lì)润向(xiàng)下游转移；中游制造盈利增(zēng)速走弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮眼(yǎn)；下游消(xiāo)费盈利改(gǎi)善幅度放缓，券商(shāng)和保险盈利大增。 数字(zì)经济(jì)归母净利单季同(tóng)比(bǐ)已经开始回(huí)升(shēng)，AI和半导体产业盈利(lì)有待改善(shàn)，其(qí)中受益于国产替代的半导体材料和半(bàn)导体设备维持(chí)较高(gāo)增速，其中设备盈利加速(sù)增长(zhǎng)；低碳经济景气度(dù)高(gāo)位(wèi)回落(luò)，新型电网盈利增速持续(xù)提升，主(zhǔ)要受益于(yú)储能的快速发展。

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