海通策略认为，全A盈利拐点已(yǐ)现(xiàn)，23Q1全A归母净利润累计同比(bǐ)为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持(chí)续下滑，利润向下游转移；中(zhōng)游制造盈利(lì)增速走弱(ruò)，TMT降幅收(shōu)窄(zhǎi)，计算机和传(chuán)媒表现亮眼；下游消费(fèi)盈(yíng)利改善(shàn说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？)幅度放(fàng)缓(huǎn)，券商和保险盈利大增。 数字经济(jì)归(guī)母净利单季同比已经开始(shǐ)回升，AI和(hé)半导体(tǐ)产业盈利(lì)有(yǒu)待改善，其中受益于国(guó)产替代的半导(dǎo)体材料和半导体(tǐ)设备维持较高增速，其中设备盈利加速增(zēng)长；低碳经(jīng)济景(jǐng)气度高位回落，新(xīn)型电网(wǎng)盈利增(zēng)速持(chí)续提升，主要受(shòu)益(yì)于(yú)储能的快速发展。

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