5月9日晚间，A股上(shàng)市公司金证股份发(fā)布的一则公告，在(zài)期货圈刷屏。

　　公告显示，金证(zhèng)股份正在(zài)筹划发行股(gǔ)份及(jí)支付现(xiàn)金购买上(shàng)海文华财经(jīng)资讯股份(fèn)有(yǒu)限公司（下称文华财经）90.97％股权事项，同(tóng)时募集配套资金。公司股(gǔ)票将(jiāng)于2023年5月10日（星期(qī)三(sān)）开(kāi)市起开(kāi)始停牌，预计停牌时(shí)间不超过(guò)10个交易日。

　　文华(huá)财经两次冲击IPO无果

　　文华财经系头(tóu)部期货(huò)软件商。公开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)2021年(nián)年(nián)末，文华财经与国内139家(jiā)期货(huò)公司合作(zuò)，占国内期(qī)货公司总数的92.67％。截至(zhì)2021年12月，文华(huá)财经PC端交易软件的月活跃(yuè)用(yòng)户(hù)数(shù)（MAU）为58.19万人，移动端随身行软件的(de)月(yuè)活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年(nián)以来，文(wén)华财经曾(céng)两次冲击A股(gǔ)IPO，但均未能叩开资本市场大(dà)门(mén)。

　　文华财经的第一次IPO之旅(lǚ)要(yào)追溯到2015年，当年11月，文(wén)华财经首次报送创业板IPO申请(qǐng)资料(liào)。不过，在经历两年多的漫长等待后(hòu)，2018年(nián)4月，深交所决(jué)定终止审查，文华(huá)财经此(cǐ)次创业(yè)板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再(zài)次递交招(zhāo)股书，拟(nǐ)冲(chōng)刺创(chuàng)业板(bǎn)IPO。2022年6月，文华财经申请撤回发行上市申请文(wén)件，深交所决定终止对(duì)其首次公开发(fā)行(xíng)股票并在(zài)创业板上市的审(shěn)核。文华财经第二(èr)次IPO也无果而(ér)终。

　　金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)昨(zuó)晚发(fā)布的公告(gào)显示，本次交易事(shì)项尚处于筹划阶段(duàn)，公司目(mù)前正与交易(yì)意向方接(jiē)洽，初步确定的交易对方包括尚守(shǒu)哲、大连经一卓远管理咨询合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）（下称大连经一）、苏州中新兴(xīng)富新兴产业投资合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）（下(xià)称(chēng)苏(sū)州中新）、上(shàng)海经一投资管理合(hé)伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）（下称上海经一）、上海兴富创业投(tóu)资管理中心（有限合伙）（下称(chēng)兴富创(chuàng)投）、王凯及杨孝胜，前述交易对(duì)方合计(jì)持有标的公司90.97％的(de)股权。

　　金证股份(fèn)表示，根据《上市公司重大资产(chǎn)重(zhòng)组管理(lǐ)办(bàn)法（2023修(xiū)订）》和《上(shàng)海证券交易所股(gǔ)票上(shàng)市规(guī)则（2023年2月(yuè)修订）》等(děng)相关(guān)规定，本次交易前挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信，交易对方与公司不(bù)存在关联关(guān)系。本(běn)次交易(yì)完(wán)成(chéng)后，交易对方尚守哲持(chí)有公(gōng)司的股份比例(lì)预计将(jiāng)超过(guò)5％，本次交易(yì)预计将构(gòu)成(chéng)关联交易(yì)。本次交易(yì)前，公司无控股(gǔ)股东、实(shí)际控(kòng)制人；本(běn)次交(jiāo)易完成后，公司第一大股东不会发(fā)生变化，且(qiě)不存在实际支配公司(sī)股份表决权超过30％的(de)股东，公司仍将无控(kòng)股股东、实际控制人，预计(jì)不构成公(gōng)司重大资产(chǎn)重组。

　　文华财经注册(cè)资本(běn)4000万元，实际(jì)控制人(rén)为该公司(sī)董(dǒng)事长兼(jiān)总经理尚守哲。根据文华财经此(cǐ)前披露的招(zhāo)股(gǔ)书(shū)，截(jié)至2021年年底，尚(shàng)守哲对文(wén)华财经的直接持股(gǔ)比例为64.353％，此外，还(hái)通过大连(lián)经一和上(shàng)海经一分(fēn)别控制文华财经9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的(de)股(gǔ)份(fèn)。

　　其(qí)他交易对方中，苏州(zhōu)中新、兴富创(chuàng)投、王(wáng)凯及(jí)杨孝(xiào)胜对文华财(cái)经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利能(néng)力有(yǒu)望提升

　　作为(wèi)金融科技全领域服(fú)务(wù)商(shāng)，金证股份为证券、基金、银行、期(qī)货、信托(tuō)、交易所、监管机(jī)构等行业客户(hù)提供全技(jì)术(shù)栈(zhàn)、全产品线解(jiě)决方(fāng)案，同(tóng)时与(yǔ)政府机关(guān)、互联网公司合作开展包括智慧城市在内的数字经济(jì)业(yè)务。

　　2023年(nián)一季报显示，报告(gào)期(qī)内(nèi)，金证(zhèng)股(gǔ)份实现营业(yè)收入12.64亿元(yuán)，较(jiào)上年同期增(zēng)长2.84％；实现归属于上市公司股东的净利润(rùn)-5847.16万元。报告期内(nèi)，金证股份证券经纪业务软件收入(rù)较上年同期略有增长，资管机构软件(jiàn)收入基本持平。报告期(qī)内，数字经济业务因验收的大型政务项目成本(běn)增幅大(dà)于(yú)收入增(zēng)幅，导致业务毛利率及(jí)利(lì)润(rùn)下降。报告(gào)期内公司确认(rèn)投(tóu)资收益-1748万元，较上(shàng)年同期(qī)减少2035万元，主要是联(lián)营企业投资收益减少所致。

　　截(jié)至2023年3月底(dǐ)，金证股(gǔ)份总资(zī)产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股份2022年年报(bào)显(xiǎn)示，报告期内，公司实(shí)现营业收(shōu)入(rù)64.78亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2.52％；实现归属于上(shàng)市公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)的(de)净利润2.69亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长7.96％。

　　分业务来看，金融行业业务方面，2022年，金证股份(fèn)实现营(yíng)业(yè)收入23.25亿(yì)元，同比增长7.25％。金证股份认为，公(gōng)司(sī)金融行业的增长(zhǎng)主要得(dé)益于两(liǎng)方面的因素：一是公(gōng)司在证券市场(chǎng)行业(yè)占有(yǒu)率基础稳定，核心产品(pǐn)需求刚性，公司加快(kuài)产品(pǐn)新一(yī)代产(chǎn)品布局、积极(jí)推(tuī)进项目上线验收。二是在资管(guǎn)领域加强了资管IT业务发展力度(dù)，在(zài)多个(gè)核心产品和技术上形成领(lǐng)先优势，开(kāi)始进入(rù)收获(huò)期(qī)。

　　非金融行(xíng)业业务方面，2022年，金(jīn)证股(gǔ)份收入为41.35亿元，同(tóng)比下降7.49％。主要包括数字(zì)经济业务、IT设备(bèi)分销(xiāo)业务(wù)及(jí)科技园租赁业务。金(jīn)证股份解释称，非金融行业的收(shōu)入下降(jiàng)，主要由于公司在数字经济业务上，不同程度受(shòu)到(dào)需求端的影响，项(xiàng)目跟进、工程实施、验收结算审计(jì)等存在滞后。

　　毛利率方面，2022年(nián)，金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份综合毛利率为22.32％，较上年增加1.97个百分点(diǎn)。其中，金融行业业(yè)务毛利(lì)率50.41％，较上(shàng)年增加(jiā)3.48个百分点；非(fēi)金融(róng)科技(jì)业务毛利率(lǜ)6.53％，较上年(nián)下降0.93个百分点。

　　交易标的业绩(jì)表现上，公开资料显(xiǎn)示，2019—2021年，文华(huá)财经(jīng)营业收入分别为20992.73万元(yuán)、19207.84万元和23070.03万(wàn)元；归属于母公司股东的净(jìng)利(lì)润(rùn)分别(bié)为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华财经营业毛(máo)利分别为16585.62万元、14177.11万元及(jí)17168.10万元，综合(hé)毛利率分别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至(zhì)2021年年底，文(wén)华财(cái)经总资(zī)产为(wèi)31708.21万元，所有者权益为19722.56万(wàn)元，资(zī)产负债率为37挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信.80％。

　　不难看出，无(wú)论从(cóng)资产规模和盈利能力来看，金证股份均远高于文(wén)华财经(jīng)，但文(wén)华(huá)财经的毛利率显著高于金证股份，无疑是一块优(yōu)质(zhì)资产。

　　有(yǒu)业内人士(shì)认为(wèi)，如果本次(cì)交(jiāo)易(yì)得以顺(shùn)利(lì)实施(shī)，对于金证股份而言，文华(huá)财经的优质(zhì)资(zī)产注入后，其盈利能力将(jiāng)进(jìn)一(yī)步提升(shēng)；对于文华财经而言(yán)，多(duō)年谋求上(shàng)市(shì)无果后，可以实现“曲线上市(shì)”。

　　值得注(zhù)意的是，在(zài)昨晚发布的公告中，金证股(gǔ)份(fèn)并(bìng)未披露具体的交易细节，例如交易对价等(děng)。公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，2023年5月(yuè)9日，金(jīn)证(zhèng)股份与主要交易对(duì)方(fāng)就本次交易签署了《意向协议书》，公(gōng)司拟向主要交易对方发行股(gǔ)份及支付现金的方(fāng)式购买其持有的文华财(cái)经90.97％的股权。上述《意向协议书》仅为交易各方(fāng)关于本次(cì)交易的初(chū)步合(hé)作意向，交易各方在(zài)本次交易中的具体(tǐ)权利义(yì)务(wù)以及(jí)各项安排以交易各方最终签署的正(zhèng)式交易(yì)协(xié)议(yì)为准。

　　金证股份还(hái)进行(xíng)了(le)风险提(tí)示：截至目前，本次交易仍处于筹划阶段，交(jiāo)易双(shuāng)方尚未签(qiān)署正(zhèng)式的(de)交易协议(yì)，本次交易(yì)尚需履行必要的内部(bù)决策程序(xù)，并经有权(quán)监管机构(gòu)批准后方可正(zhèng)式(shì)实施，本次交易最终(zhōng)能(néng)否实施尚存在较(jiào)大不确定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连(lián)续3年的下跌之后，今年以来，金证股份股价步入上升(shēng)通道。截(jié)至5月9日收盘，金证股(gǔ)份股价报18.94元/股，年内涨幅高(gāo)达84.06％，总市值178亿(yì)元。

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