金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作(zuò)相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国(guó)人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境(jìng)外投资者(zhě)包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主权财(cái)富(fù)基金运用人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于进一步做好境外机(jī)构投资者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成银行间(jiān)债券市(shì)场准入(rù)备(bèi)案的境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境内外投资(zī)者可以签署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的(de)衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署(shǔ)协(xié)议(yì)、签署协议类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国(guó)银(yín)行间市场(chǎng)交易(yì)商协(xié)会正在研(yán)究制定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投(tóu)资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者(zhě)的(de)投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可在(zài)银行间市场开展符(fú)合集中清算(suàn)要求的人民(mín)币利(lì)率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其(qí)他(tā)受认(rèn)可的电子交易(yì)平台，受认(rèn)可的境内电子(zi)交易平(píng)台为中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商）与境外(wài)投(tóu)资者进行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名(míng)单(dān)可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易在(zài)境(jìng)内电子(zi)交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视(shì)为交易已确(què)认。境外投(tóu)资者可通过中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)境外电子交易(yì)平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构和(hé)香港证监会认可(kě)的(de)境(jìng)外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构(gòu)为银行(xíng)间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司(sī)（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格(gé)或作(zuò)为(wèi)清算客户委托(tuō)场外(wài)结(jié)算公司综(zōng)合清算会(huì)员代理清算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对交易(yì)进行风(fēng)控检查，对于符(fú)合集中清算要求的(de)交易及(jí)时纳入(rù)集中清算(suàn)。境(jìng)外机构通(tōng)过场外结算公司或其综(zōng)合(hé)相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗清算会员完(wán)成保证金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机构如何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成(chéng)交的交易充(chōng)当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的(de)买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易(yì)在经过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为(wèi)三个独立(lì)的新(xīn)合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入(rù)集(jí)中清算的交易(yì)，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨境(jìng)资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间(jiān)的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过人(rén)民(mín)币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司可(kě)在境内银行开立人民币基(jī)本存款账户(hù)和人民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为(wèi)极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支(zh相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗ī)范围(wéi)包(bāo)括：“互(hù)换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结(jié)算需要在应急情况下所(suǒ)融(róng)入(rù)资金的本息和费用以及符合(hé)中国人民银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源池缴纳(nà)担(dān)保品，该(gāi)资源(yuán)池独立(lì)于(yú)每(měi)一中央(yāng)对手方从各自清算(suàn)参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的(de)违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金存放在(zài)以场外结算(suàn)公司(sī)名义于境外(wài)开(kāi)立的“互换通”专用账户(hù)，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名义(yì)于境(jìng)内(nèi)开(kāi)立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每日基(jī)于(yú)双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境(jìng)内外存(cún)管银(yín)行(xíng)办(bàn)理(lǐ)人民币或(huò)外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应当(dāng)及(jí)时(shí)履行报送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境(jìng)内(nèi)资源池存(cún)管银行应(yīng)当(dāng)向人(rén)民币跨境(jìng)收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结(jié)算(suàn)补偿金的，相关境内结(jié)算银(yín)行应(yīng)当进行(xíng)跨境人民(mín)币收(shōu)支(zhī)信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规(guī)定履行国(guó)际收支(zhī)统计申报义务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业务由(yóu)上海清算(suàn)所集(jí)中(zhōng)进行国际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易(yì)或资金(jīn)收(shōu)付(fù)，由境内投资者等(děng)相关主体进行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场的情况，初(chū)期全市(shì)场每日(rì)交(jiāo)易净限(xiàn)额(é)为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全(quán)部境外投(tóu)资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名义(yì)本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿(yì)元人民(mín)币（即(jí)上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据(jù)市场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务(wù)的相关(guān)文(wén)件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民币业务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于调整人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓宽人民币购售业务(wù)范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于(yú)加(jiā)强境外金融机构进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市场开(kāi)展人民币购售业务(wù)宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事(shì)项(xiàng)的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理有关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)境外参加行和境外清(qīng)算行进入银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外清算行(xíng)和境(jìng)外(wài)参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务(wù)管(guǎn)理规(guī)定，香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外投资者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑(duì)换是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇(huì)参与交易的，其(qí)交易到期或不再(zài)继续(xù)参与的(de)，原则上应当通过香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外(wài)汇的(de)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市场，使用外汇(huì)的境外(wài)投资者可(kě)在香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资(zī)金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行办(bàn)理业(yè)务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境外投资者办理外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确(què)保所兑(duì)换的资金(jīn)用(yòng)于(yú)“北向互换通”交易。其(qí)交易(yì)到(dào)期所得(dé)的人(rén)民币资金，可(kě)继续(xù)投(tóu)资(zī)，如(rú)用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场(chǎng)基础设(shè)施应当向中国人民(mín)银行认可(kě)的交易报告库报告(gào)“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关数(shù)据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数(shù)据的交易报告库，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发布相(xiāng)关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)，境内电子交易(yì)平(píng)台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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