AI板块(kuài)成(chéng)为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还(hái)是价值派(pài)，众(zhòng)多(duō)基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期(qī)人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为(wèi)全球带(dài)来无(wú)数机遇(yù)和(hé)挑(tiāo)战，将(jiāng)极(jí)大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的(de)健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私、确(què)保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推动这一(yī)领域的(de)创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定(dìng)的(de)看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质(zhì)量(liàng)发(fā)展的(de)核心(xīn)在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观(guān)点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在(zài)美国(guó)是一个(gè)和互联(lián)网行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将(jiāng)会和人工智能深度(dù)融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来发(fā)展(zhǎn)的(de)机会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出人工智(zhì)能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育(yù)基地(dì)宣(xuān)布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致(zhì)力于(yú)创新(xīn)投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一(yī)季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了(le)积(jī)极(jí)参与布局，其(qí)中，除了(le)科技成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的(de)增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人(rén)工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛(tāo)在(zài)去(qù)年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数(shù)不多处于(yú)成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开(kāi)新(xīn)一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块(kuài)内会持(chí)续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再(zài)生能源(yuán)将构成未来社(shè)会的基石(shí)。在当(dāng)下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一季度(dù)也(yě)进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产(chǎn)、军工比例(lì)，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化(huà)与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端(duān)全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布(bù)局(jú)了人(rén)工(gōng)智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在一季(jì)报中表达了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一(yī)季度并未加入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这一(yī)成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的应用领域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上的(de)一次(cì)重大(dà)创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一(yī)季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大(dà)、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因此(cǐ)，计(jì)算(suàn)机(jī)、电(diàn)子等(děng)偏(piān)成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股(gǔ)是未(wèi)来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要(yào)素(sù)革命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时(shí)表示，也(yě)会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够兑(duì)现长期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情的(de)确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初(chū)是想象不到的(de)。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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