财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工(gōng)智能(néng)，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智(zhì)能大(dà)行其道的首季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证明了这一点，公募(mù)基金一季(jì)度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管(guǎg跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗n)的另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季(jì)度新(xīn)进金山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一(yī)季(jì)度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万(wàn)股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算(suàn)力以(yǐ)及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业(yè)趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋(qū)势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金(jīn)大类行(xíng)业(yè)配置比例(lì)一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱(ài)业(yè)内闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还(hái)仍加(jiā)仓了(le)天合(hé)光能、荣(róng)盛石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季(jì)报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混(hùn)合(hé)前十大重仓股分别为中国移动(dòngg跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗)、宁德时(shí)代、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸引力(lì)。在一(yī)季度我们(men)对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒(héng)在接(jiē)受财联(lián)社(shè)记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个(gè)人还(hái)是投资者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内也很(hěn)难在(zài)A股找(zhǎo)到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍(réng)有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年市(shì)场(chǎng)主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模(mó)型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技(jì)股(gǔ)在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推(tuī)动数(shù)字经济，今(jīn)年半导体周期要(yào)见底，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会(huì)有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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