中国(guó)金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同样带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式(shì)展业(yè)时(shí)间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。彼时由摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平(píng)台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的(de)合格(gé)境(jìng)外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一(yī)批(pī)合资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的(de)合并对(duì)两家外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划(huà)的(de)完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在(zài)可能导致对(duì)公司持(chí)续(xù)经(jīng)营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规(guī)则》后首家(jiā)获批(pī)的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司(sī)的(de)数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合性金融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四(sì)个方面(miàn)入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持(chí)股(gǔ)备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解(jiě)决方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备外资银(yín)行股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其(qí)投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内(nèi)头部(bù)信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策(cè)略下(xià)提供差异(yì)化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为(wèi)北(běi)京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大(三公分是多少厘米 三公分是多少毫米dà)利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中(zhōng)国经(jīng)济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带来(lái)了(le)实实在在(zài)的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视三公分是多少厘米 三公分是多少毫米中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华(huá)业务和(hé)投资，期待(dài)实(shí)现互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等(děng)加(jiā)速布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参(cān)与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金融机(jī)构直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显，业(yè)务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科(kē)技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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