A股“股王(wáng)”之(zhī)争(zhēng)进入白热化阶段(duàn)，中国(guó)移动(dòng)股价周中(zhōng)创历史新高，一度从独占A股市值榜(bǎng)首近3年的(de)茅台手中抢下“A股之王(wáng)”的光环(huán)，引发市场热议。截(jié)至周(zhōu)五收盘，茅台(tái)最终(zhōng)以微(wēi)弱优势反超，但地位(wèi)已岌岌可危。值得注意的是，因中国移(yí)动在A+H两地上市，若按其A股股本计算则(zé)不过(guò)是一场计算上(shàng)的乌龙，但若均按照A股股价等数据计(jì)算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为(wèi)“市(shì)值王”。

　　拉(lā)长时间看，在数(shù)字经济、信创、中特估、人(rén)工智能等一系列热(rè)点催(cuī)化下，中国移动今年股价累计最(zuì)大涨幅已近60%，自去年上(shàng)市(shì)以来最(zuì)近一年股价累计(jì)最大涨(zhǎng)幅接近翻倍(bèi)，而茅台股价(jià)则几乎仅在原地(dì)踏步。有市场人士(shì)认为，中国移动和(hé)茅台(tái)这场(chǎng)股(gǔ)王宝(bǎo)座的争(zhēng)夺可能揭示着(zhe)A股(gǔ)未来(lái)的发展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启示录(lù)：消费回潮卷出白酒泡沫 数字经济时代带来预备(bèi)新(xīn)股王

　　A股总市(shì)值榜首之争，向来是市(shì)场关(guān)注焦点(diǎn)，回顾历史(shǐ)来看，最近十多年来股王变迁的背后似乎也(yě)反应(yīng)着国内经济(jì)趋势和产(chǎn)业价值的变化。

　　回(huí)溯2007年中国石油登陆A股时，市值一度超过(guò)8万亿人民币。不仅稳居A股第一(yī)，甚(shèn)至登顶全球资(zī)本市(shì)场市值之首，得益(yì)于当时基建大(dà)发(fā)展(zhǎn)时期，中石油在股王的位置上稳坐(zuò)了(le)八年，直到2015年(nián)工(gōng)商银(yín)行依托(tuō)当年互联网金融牛市成为新锐股(gǔ)王。再后(hòu)来，随着我国(guó)在(zài)2018年进入消(xiāo)费牛市(shì)，开启了此后三年的消费白马股(gǔ)大牛市(shì)，也成就了如(rú)今贵(guì)州<云南有哪几个市 云南是几线城市/strong>茅台(tái)股(gǔ)王的A股传(chuán)奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇、勾(gōu)股(gǔ)大数据(jù)；资料来源：微信公众号(hào)市值(zhí)观(guān)察4月17日文(wén)章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而最近两年，虽然(rán)茅台仍一直稳稳领跑，但在高端白酒的(de)高(gāo)估值泡沫(mò)下(xià)，以及(jí)今年春节后白(bái)酒行业(yè)的终端动销几乎并未达到(dào)预期，整个白酒板块(kuài)经历(lì)回调，公司股(gǔ)价也现大(dà)幅(fú)下跌。近日，中国(guó)移动(dòng)的突然崛(jué)起更是开始对其王位发出了挑战。

　　市场分析(xī)指出(chū)，中(zhōng)国移动一度超越贵州茅台市值这(zhè)一历史性事件背后，除了离(lí)不(bù)开国家政(zhèng)策持续(xù)推进的(de)数字(zì)经(jīng)济，与最近爆火的人工智能(néng)两(liǎng)大概念加持，还有来(lái)自于“中特估”这个新概念的强力催(cuī)化。

　　具体来(lái)看，根据数据(jù)显示，当前美股市值前十的上(shàng)市(shì)公(gōng)司中，苹果、微软、谷歌(gē)、亚马逊、英(yīng)伟达、特斯拉、META均(jūn)为科(kē)技股(gǔ)。有分(fēn)析认为，科技(jì)进步已成提(tí)升(shēng)生产(chǎn)力的重要因素(sù)，二级市场对科(kē)技企业的态度能一定程度显示出科(kē)技企业的(de)竞(jìng)争力强(qiáng)度。因此，以(yǐ)中国移动为代表(biǎo)的科技股“逼宫”以贵州茅台为(wèi)代表(biǎo)的消(xiāo)费股似(shì)乎也预示着市(shì)场中(zhōng)的(de)积极(jí)现象(xiàng)。

　　目前，在我(wǒ)国经济(jì)逐渐向数(shù)字化深度转型的背景下，实力强劲并实现华丽(lì)转身的中国移(yí)动，已经逐(zhú)渐(jiàn)成引领中国经济潮流的主力军。信达证券研(yán)报表示，公司作为国企数字经济担当(dāng)，积极布局云计算、IDC、工业互联(lián)网等创新(xīn)业(yè)务(wù)，伴随算力网络的(de)进一步(bù)发展，将(jiāng)拉动底层云计算业务的需求，公(gōng)司具备较强的(de) IDC/云计算业(yè)务能(néng)力，正(zhèng)在从传统管道运(yùn)营(yíng)商向数字科技领军企(qǐ)业加快(kuài)跃迁升级，有望首先迎来(lái)估值重塑机遇。

　　同时(shí)，从估值修复情况(kuàng)来看(kàn)，根据光大证券4月15日研报显示，2022年(nián)底以来，截至4月13日，三大运营商股价涨(zhǎng)幅均超过20%，其(qí)中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者估值分别修(xiū)复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高于近五年区间平均PB（LF）。以中国(guó)移动为代表的(de)三大(dà)运(yùn)营商板(bǎn)块，借助“央企低估值(zhí)+数字经济”成为率先修复的板(bǎn)块。

　　▌中国移(yí)动的(de)新魔法能(néng)否打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此同时，还(hái)有另(lìng)一个(gè)故(gù)事引发市场热议。即很长一段时间以来(lái)，A股(gǔ)市场(chǎng)一直(zhí)流传(chuán)着“茅台(tái)魔咒”的传说，即大(dà)多股价超过茅台的上市公司，在风光散尽之(zhī)后往往下场都不(bù)太好。本次(cì)中国移动直接在市值上超越茅台，结果是(shì)否会不一样呢？

　　回看那些(xiē)中了“茅(máo)台魔咒(zhòu)”的(de)A股上(shàng)市公司，有同(tóng)样中字头的中国船舶，其在2007年依托(tuō)船舶业(yè)景气(qì)度(dù)提(tí)升，股(gǔ)价超越茅台并一度突破300元/股，但好景不长，在2008年金融(róng)危机爆发、船舶业跌(diē)入冰点后(hòu)极速(sù)缩水(shuǐ)至30元附近(jìn)，至今(jīn)中国(guó)船舶股价(jià)维持(chí)在24元左右(yòu)。此外(wài)，海普瑞、神州泰岳、安(ān)硕信息、中(zhōng)文在线、全通教(jiào)育等多家公司股价均超越茅(máo)台，但(dàn)最后的结(jié)果不是业绩暴雷就是股价毫(háo)无原因(yīn)跌跌不休(xiū)。

　　可以(yǐ)看出的是，上述(shù)公司(sī)的陨落大部(bù)分主(zhǔ)要是由(yóu)于行业景气度变化以及股市景气度无法维(wéi)持。而(ér)茅台凭借(jiè)其产品稀缺性以及长期稳稳增长(zhǎng)的(de)利润，最终一(yī)次次甩开这些曾(céng)经短(duǎn)暂领(lǐng)先者(zhě)。对于一家企业股价能否持(chí)续上涨以及维持高位，市场普遍(biàn)观点还是认为，实(shí)际需(xū)要看(kàn)公司的基本面。

　　那(nà)么，一向有着(zhe)“印钞(chāo)机(jī)”之称，营(yíng)收规(guī)模超茅台约(yuē)7倍的中国(guó)移动，为什(shén)么此(cǐ)前市值却一直不如茅台(tái)呢？

　　对此，有(yǒu)分析认(rèn)为，大致归结为两个重要原因。一(yī)方面，茅台越卖越贵，但话(huà)费越交越少(shǎo)。在市场化(huà)的作用(yòng)下，一瓶(píng)茅台已经冲上(shàng)3000元左右的高价，而(ér)中国移动虽掌握着(zhe)大把(bǎ)的通(tōng)信(xìn)类资源，但(dàn)作为央企(qǐ)需要承担(dān)“提速降费”的(de)责任，也就不能(néng)无拘束地(dì)涨(zhǎng)价。另(lìng)一(yī)方面即是成本方(fāng)面的问题，中国移动本质作(zuò)为(wèi)通信基础设施企(qǐ)业，需要持续不断的建设(shè)投(tóu)入，从2G到5G，其近十(shí)年资本(běn)开支合计1.82万亿元。相(xiāng)比之(zhī)下，茅台就像(xiàng)一(yī)门“躺赢”的(de)生意，基(jī)本不需(xū)要如此沉重的资(zī)本开(kāi)支，也不(bù)需(xū)要面临追赶(gǎn)最新(xīn)技(jì)术的焦虑。

　　因(yīn)此，从(cóng)财(cái)务(wù)数据可以看(kàn)出，中(zhōng)国移动(dòng)今(jīn)年一(yī)季度的(de)营收(shōu)是茅(máo)台的8倍，但(dàn)净利(lì)润却差别不大(dà)，销售毛(máo)利率(lǜ)更(gèng)是有着一个24%另一个(gè)92%的巨(jù)大差别。

　　不过，近期来(lái)看(kàn)，一系列信(xìn)号表(biǎo)明中国移动可(kě)能正在迎来(lái)一些(xiē)变化(huà)。

　　随着5G建设高(gāo)峰期的结束，中(zhōng)国移动此前表示，2022年是(shì)三(sān)年投资高峰的最后一年，2023年(nián)起资本开支(zhī)不再(zài)增长，2023年(nián)计(jì)划资本(běn)开(kāi)支1832亿元同比下降20亿元，同比下降(jiàng)1.1%，全年营收则可突破(pò)1万亿元。据业(yè)内人士测算，这意味着届时全年资本开支占收入比重将低于18%，创(chuàng)下2007年以来的(de)新低。

　　同时，更加重要(yào)的是，随着移动互(hù)联网(wǎng)进入下(xià)半场，行业(yè)重心已转向产业互联(lián)网和智能(néng)化，中国移动(dòng)加速转型下(xià)正(zhèng)在抓(zhuā)紧机(jī)遇(yù)。信(xìn云南有哪几个市 云南是几线城市)达证券研(yán)报表示，中(zhōng)国移动(dòng)数(shù)字化转型收入“第二曲线(xiàn)”不(bù)断攀升，去(qù)年公司数字化转型收入对主营业务收入增量贡献达到(dào)79.5%，占主营业务收入比(bǐ)提升至 25.6%，成(chéng)为公司收(shōu)入增长的第一驱动力。此(cǐ)外，公(gōng)司移动云收入规(guī)模实现新跨越，去年移动云收入达到503亿元，同(tóng)比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综合实(shí)力迈入国内(nèi)业界第一阵营(yíng)。