昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三大指数集(jí)体低开，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区(qū)性(xìng)银行股又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低。硅(guī)谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地(dì)区性银行(xíng)股再次大(dà)跌，导致美国国(guó)债价格(gé)飙升，短期市场利率大幅(fú)下跌，债券交(jiāo)易员不再(zài)完(wán)全押(yā)注美联储(chǔ)会再加息(xī)25个基点。6月的美联(lián)储(chǔ)利率掉(diào)期合约目前反(fǎn)映出(chū)，央行基(jī)准利率仅比当前(qián)有效联邦基金利(lì)率高出(chū)20个基点，这暗示(shì)未来(lái)两(liǎng)次FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次加息的可能(néng)性约为80％。而本周早些(xiē)时候(hòu)，交易员认为美联储在5月份(fèn)加息几(jǐ)乎(hū)是(shì)肯定的，且6月份(fèn)有可能进(jìn)一(yī)步(bù)加息。除了大幅降低(dī)加息的可(kě)能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对(duì)利率见顶(dǐng)后美联储降息的押(yā)注(zhù)有所增加，他们预计(jì)到年底联邦(bāng)基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约(yuē)跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来(lái)首次。WTI原油日内走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期(qī)货(huò)收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国总(zǒng)统拜登(dēng)将否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出(chū)的(de)债务上限方(fāng)案。白(bái)宫称：众(zhòng)议(yì)院共和党人必(bì)须(xū)在没(méi)有(yǒu)任(rèn)何要求和(hé)条件的情况下打消违约的可(kě)能性(xìng)，并(bìng)解决债务上(shàng)限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债(zhài)务上限(xiàn)问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将(jiāng)债务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的(de)政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部长耶伦(lún)警告称，如果美国国会不(bù)提高政府的债务上限，由此(cǐ)产生的(de)债务违约将在美(měi)国(guó)引发一场“经(jīng)济灾难”，使未(wèi)来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天(tiān)表示(shì)，债务违约将(jiāng)导致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽(qì)车贷款和信用卡(kǎ)上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限是国会(huì)的一项“基本责任(rèn)”，如果违约将(jiāng)产生一场经(jīng)济(jì)和(hé)金融灾难，使借贷成(chéng)本永(yǒng)久(jiǔ)提高，增加未来的投资(zī)成本。如果不(bù)提(tí)高债(zhài)务上限，美国企业(yè)将面临(lín)信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人(rén)家庭(tíng)和依赖社会保障的(de)老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布(bù)竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总(zǒng)统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他(tā)将参加2024年的(de)连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推(tuī)特(tè)上写道：“每一代(dài)人(rén)都要(yào)经历为了民主挺身而出的时刻，为了他(tā)们的基本自由(yóu)挺身而出。我相(xiāng)信这是(shì)我们(men)的时刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统的原因(yīn)。加入我(wǒ)们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一(yī)段(duàn)视(shì)频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登(dēng)在民(mín)主党(dǎng)内部没有真正的(de)挑战者，但他的年龄(líng)可能受(shòu)到“持(chí)续(xù)而激烈(liè)”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一(yī)项民调显示，70％的美(měi)国人包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登不应该(gāi)参选。不支持他参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是(shì)一个主要(yào)或(huò)次要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期货(huò)交易所公布(bù)劳动节(jié)期间(jiān)有关工作(zuò)安(ān)排，调整相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出(chū)现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为14％。5月4日交易后(hòu)，自第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算时(shí)，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)和涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单边市(shì)的(de)交易(yì)日收(shōu)盘结算时，国(guó)际铜期货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自(zì)第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，所有品种期货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢(huī)复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期(qī)货合约的(de)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边市的第一个交易(yì)日结(jié)算时起(qǐ)，上(shàng)述(shù)品种期货合约的交易保(bǎo)证金标准和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大(dà)商所通知(zhī)称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水平(píng)调(diào)整为9％；其他(tā)期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货持仓量(liàng)最大的(de)合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无(wú)连续报价的第一(yī)个交易(yì)日结(jié)算时起，黄大(dà)豆1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为6％，套期保值(zhí)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500股指期货各(gè)合(hé)约(yuē)的交易保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易(yì)后，自相关(guān)品(pǐn)种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出现单边市的(de)第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证(zhèng)金调整系(xì)数根据(jù)相应(yīng)股(gǔ)指期货的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在(zài)工业硅(guī)品种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时(shí)起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生(shēng)猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势背(bèi)离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价格继续(xù)上涨(zhǎng)，截(jié)至4月25日，全(quán)国(guó)均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪(zhū)现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是短期二(èr)次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一”假期需(xū)求支(zhī)撑(chēng)。不过(guò)，盘(pán)面主要(yào)以预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧在于产业(yè)基(jī)本面(miàn)偏(piān)弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段(duàn)性(xìng)触(chù)底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓(nóng)，且南(nán)北(běi)部分区域二(èr)次育(yù)肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳市信号相对(duì)强烈(liè)，期现(xiàn)货价(jià)格同时(shí)上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹(dàn)至养殖成本附近明显承压。同时(shí)，套(tào)保资金(jīn)介入。因(yīn)此(cǐ)周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度(dù)猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏以及(jí)生猪存栏(lán)依旧处于高(gāo)位，意味着今年一季(jì)度去产能不及预(yù)期，供(gōng)应偏宽(kuān)松是事实(shí)。从(cóng)目前的(de)存栏以及(jí)屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半年(nián)市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应(yīng)宽松大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格(gé)林大(dà)华期货(huò)生猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔猪来看，农业(yè)部监测(cè)数(shù)据显示，去年(nián)9月到(dào)今年2月(yuè)全(quán)国新(xīn)生仔猪数(shù)量各月环(huán)比增幅逐(zhú)月增加，至少(shǎo)对应到今(jīn)年7月生猪出栏供给相对(duì)充(chōng)足。从出栏(lán)体重来看，当(dāng)前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公(gōng)斤(jīn)，同(tóng)比去年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑(chēng)出栏(lán)体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规(guī)模化占比得到明显提(tí)升(shēng)。蒋(jiǎng)琴(qín)表示(shì)，今年猪场中大猪存栏量明显高于(yú)去年同期，产(chǎn)能较为(wèi)充裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一(yī)号文(wén)件将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基(jī)础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能(néng)繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数(shù)量稳定(dìng)在4100万头的(de)正常(cháng)保有量，可见国家稳(wěn)猪价(jià)的决(jué)心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来(lái)看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数(shù)据(jù)显示(shì)，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差(chà)恢复，冻品持(chí)续出库(kù)，目(mù)前冻品的高库(kù)存水平将抑(yì)制猪(zhū)价(jià)上涨空间(jiān)。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年生(shēng)猪消费(fèi)总(zǒng)结为持续(xù)向好发(fā)展态势(shì)，政策引(yǐn)导及市场预期向好，加(jiā)上(shàng)居民收入增(zēng)加、消费(fèi)意愿增强等利好因素(sù)，都(dōu)是(shì)猪(zhū)肉消费的助力。但是(shì)，实际(jì)需求却一(yī)直(zhí)不温(wēn)不火。目(mù)前看，今年(nián)生(shēng)猪(zhū)的需求大(dà)概率将回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转主要在于冻品(pǐn)入库以及二育(yù)支撑(chēng)，终端(duān)需求无实质性好转。目(mù)前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提(tí)升，随着二季度气温(wēn)升高(gāo)，需求逐(zhú)步降低(dī)，预(yù)计(jì)需求再次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月预(yù)计集团企业出栏(lán)计(jì)划或继续增加，市场整(zhěng)体处于供大(dà)于求状态，现货价格“五(wǔ)一(yī)”后或继(jì)续回落(luò)为主，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来(lái)，生(shēng)猪整体供(gōng)给相对充足(zú)，限制猪(zhū)价大幅上涨。短(duǎn)期来(lái)看，“五一”小长假前(qián)，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供(gōng)需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经(jīng)提前反映了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合(hé)来看，猪(zhū)价颓(tuí)势不改，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状态。不过(guò)，市场预(yù)期二(èr)季度(dù)二(èr)次(cì)育(yù)肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季度。按照(zhào)官方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐步增加的阶(jiē)段，并于(yú)10月份(fèn)达到理论(lùn)出栏峰(fēng)值(zhí)，11月生猪理论出(chū)栏量大(dà)概率环比下(xià)降(jiàng)。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价(jià)格相对(duì)坚(jiān)挺。不过(guò)在国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持(chí)续大(dà)幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策(cè)端稳定(dìng)猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨(zhǎng)风(fēng)险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利(lì)润为(wèi)主。

　　棕榈油(yóu)长期(qī)需求(qiú)不(bù)容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅(fú)下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并(bìng)触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行(xíng)情(qíng)变化多(duō)集中在需(xū)求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗(xǐ)船事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方面，市(shì)场(chǎng)对于第二波新冠疫情可(kě)能到来(lái)从而降(jiàng)低国(guó)内需求的(de)担忧则进(jìn)一步加(jiā)速了盘面(miàn)下滑。”国联(lián)期货农产品(pǐn)事业部分析师(shī)姜颖(yǐng)告诉期货日报(bào)记者(zhě)，根据新加坡(pō)、日本等(děng)海外经(jīng)验，第(dì)二波疫情的波(bō)及(jí)范围预计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归(guī)基本面(miàn)。从相关(guān)因素的梳理来看，目前处于短(duǎn)多长空(kōng)的(de)局(jú)面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了产地未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西(xī)亚(yà)午市(shì)24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期(qī)现(xiàn)货报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上(shàng)一个交易日(rì)均有20美(měi)元/吨左右的(de)下跌。巨(jù)大的(de)back结(jié)构也显示(shì)出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡(dàn)季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产(chǎn)地供需偏(piān)宽松(sōng)的预期在印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产量后得到强化。数据(jù)显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗(shuǐ)平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远低于(yú)平(píng)均季节性减量。目前产地已步入增产季(jì)，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区(qū)未来整(zhěng)体产量可能(néng)非常(cháng)可观。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应(yīng)充足，印度3月棕(zōng)榈油库存(cún)仍有59万(wàn)吨(dūn)，植物油库存则继续增高至(zhì)345万吨，充足(zú)的库存和(hé)竞争油脂的影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽(huī)商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机(jī)构AmSpec数据显示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步(bù)入(rù)季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在复(fù)产初期，且今年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨(dūn)以下，4月底(dǐ)马来西亚(yà)棕榈油库存预计(jì)开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景不(bù)佳持续，后(hòu)期(qī)马棕继续面临累库(kù)压力，棕榈油行情或维持承压回调走势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国(guó)内食(shí)用油峰值库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用油总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见回落。根据(jù)目前已经走负(fù)的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油进(jìn)口需求(qiú)大概率出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂(guà)，远月有所修复，近(jìn)月进口偏低，远月(yuè)买船有所增加(jiā)。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分别在(zài)35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕(zōng)榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍处在(zài)历(lì)史(shǐ)同(tóng)期高点，截至4月25日(rì)，库千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗(kù)存(cún)为85万(wàn)吨，连续(xù)4周下降(jiàng)，随着气温(wēn)升(shēng)高及棕榈油消费进一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连(lián)盘棕榈(lǘ)油仍(réng)将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得关注(zhù)，目(mù)前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次之(zhī)。如果出现(xiàn)持(chí)续干(gàn)燥天气(qì)，产(chǎn)区增产(chǎn)节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港(gǎng)数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第(dì)二轮疫(yì)情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消费逐步恢复的(de)大势，国(guó)内库(kù)存短期内仍可能加(jiā)速(sù)去化。长期(qī)市场对于(yú)未来(lái)供应充裕(yù)的预期基本一(yī)致。天气情况有所好转，马(mǎ)来西亚(yà)与印尼步入增(zēng)产周期，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来(lái)产(chǎn)地(dì)存在累库(kù)预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历(lì)史极低(dī)负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应压(yā)力的(de)情况下(xià)，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑(chēng)，价(jià)格(gé)或(huò)以区(qū)间调整为主。长期(qī)来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱格局(jú)，叠(dié)加全球宏观经济环境(jìng)偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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