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　　金(jīn)融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作相关业务(wù)，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国(guó)人(rén)民银行制定(dìng)了(le)《内地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互(hù)联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民(mín)银行关于境(jìng)外央行、国(guó)际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民(mín)币(bì)投(tóu)资银(yín)行间市场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)进(jìn)一(yī)步(bù)做(zuò)好境外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备(bèi)案的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境内外投(tóu)资(zī)者可(kě)以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资者应当将是否(fǒu)签(qiān)署协(xié)议、签署协议类型等事(shì)定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协(xié)会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的投(tóu)资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开展符合(hé)集中清算要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)、境内电子交易平台(tái)包(bāo)括哪些？境外投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外(wài)电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入(rù)其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中国外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关(guān)安(ān)排，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为交(jiāo)易(yì)已确认。境外投资(zī)者可通过中国人(rén)民银行(xíng)认可的境外电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)的连接，向(xiàng)境内电子交易平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)境内(nèi)清(qīng)算机构和(hé)香港证监会认可(kě)的境外清算机构包括(kuò)哪些机(jī)构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可(kě)的境内清算机构(gòu)为银行间市场清算所(suǒ)股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境外(wài)清(qīng)算机(jī)构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外(wài)结算有限公(gōng)司（以下简称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得(dé)场外结算公司清算(suàn)会(huì)员资格或作(zuò)为清算客户委托(tuō)场外结算公司综合清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客(kè)户清算(suàn)协议。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构对(duì)交易(yì)进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算(suàn)。境外机构(gòu)通(tōng)过(guò)场外结算公(gōng)司或其综合清算会员(yuán)完(wán)成保证金(jīn)及(jí)资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易(yì)的合约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替代(dài)是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方的(de)买(mǎi)方(fā定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思ng)的(de)一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据(jù)此与买方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初(chū)始债务(wù)。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境外(wài)与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者达成的交易在经(jīng)过上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司的(de)集中(zhōng)清算(suàn)审核(hé)后(hòu)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公司于当日将交易(yì)进(jìn)行合约(yuē)替代(dài)，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外(wài)参(cān)与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所、上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)之(zhī)间的合约。境外(wài)与境(jìng)内(nèi)参与者之间(jiān)将不再存(cún)在(zài)合同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨(kuà)境(jìng)资(zī)金(jīn)流动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之(zhī)间的(de)跨境资金结(jié)算(suàn)主要通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外(wài)结算公司可(kě)在境内银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和(hé)人民币“互(hù)换通”结(jié)算专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下(xià)所融入资金的本息和(hé)费用以及(jí)符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务(wù)风控方案的(de)一部分，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)缴纳担(dān)保品，该(gāi)资源(yuán)池独立于每一(yī)中央对(duì)手方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用(yòng)于任何会(huì)员机构的(de)违约损失分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算公司名(míng)义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以上海清算所名(míng)义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金(jīn)可(kě)豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)与(yǔ)上海清算所每日(rì)基于双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存(cún)管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资(zī)源池(chí)存(cún)管银(yín)行应当(dāng)向人(rén)民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算银(yín)行应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息(xī)报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按照(zhào)规定履行国际(jì)收(shōu)支统计申报(bào)义务，原(yuán)则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业务由上海清算所(suǒ)集(jí)中进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算所清算的交易或资(zī)金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)进行(xíng)国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外(wài)投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场的情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利率互(hù)换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日(rì)不(bù)超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人民(mín)币(bì)）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定(dìng)具(jù)体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币(bì)购售业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务相(xiāng)关(guān)问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整人民(mín)币购(gòu)售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务范围的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加(jiā)强境外金融机构(gòu)进入银(yín)行间外汇市场开展人民币(bì)购售业务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业(yè)务(wù)境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现有境外清算行和境外(wài)参(cān)加行的业(yè)务模(mó)式、产(chǎn)品种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民(mín)币(bì)购售业务管(guǎn)理规定(dìng)，香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时(shí)，应(yīng)当确(què)保与其相关的境外(wài)投资(zī)者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实(shí)合(hé)理(lǐ)需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与的，原(yuán)则上应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用(yòng)外汇(huì)的境(jìng)外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港结算行办理(lǐ)业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时(shí)，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金(jīn)，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相关金(jīn)融市场基础设(shè)施应当(dāng)向中国人民银行认可的交易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外(wài)汇交易(yì)中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据(jù)的交易(yì)报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)无需(xū)另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管部门可(kě)以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构(gòu)将制(zhì)订配套(tào)的业务规则等文件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适(shì)时(shí)研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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