分(fēn)析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系(xì)统配置、投资(zī)比例、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方(fāng)面对重要货币市场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为(wèi)严(yán)格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益(yì)的(de)投资者(zhě)造(zào)成一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指小黄人名字分别叫什么(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金资(zī)产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本(běn)市场(chǎng)和金(jīn)融(róng)体系(xì)产生重大不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当(dāng)在10个工作日(rì)内主动向中国证监会(huì)报告：基(jī)金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基金份额持(chí)有人数(shù)量(liàng)连续20个交易日(rì)超过(guò)5000万个(gè)；中国证监会(huì)认(rèn)定的(de)符(fú)合重要货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投(tóu)资者数量大(dà)于5000万个(gè)的(de)货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风(fēng)险管理和产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是(shì)为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风险过度集(jí)中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在(zài)提(tí)升(shēng)风控水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了(le)重要货币(bì)市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当遵循长期稳健的经营和(hé)投资(zī)理(lǐ)念(niàn)，确(què)保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等方面(miàn)的(de)能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的投资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托管人资(zī)格的同一(yī)商业银行(xíng)发(fā)行的金(jīn)融(róng)工(gōng)具占基金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不得(dé)超过15％；主动投小黄人名字分别叫什么资于(yú)流动性(xìng)受限资产的(de)规模(mó)合计(jì)不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单一投资(zī)者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过(guò)基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基(jī)金托管人(rén)每(měi)月从(cóng)重要货币(bì)市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基金规模较(jiào)大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动(dòng)全(quán)身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事(shì)件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核(hé)机制，还是(shì)从投资(zī)比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都是为了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范(fà小黄人名字分别叫什么n)流动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步(bù)提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币市场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合评估重要(yào)货(huò)币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应对预案应当报(bào)中国(guó)证(zhèng)监会(huì)备案，中国(guó)证监会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行性(xìng)等进行评估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促(cù)基金管理人及相关(guān)市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市(shì)场基金实(shí)施(shī)风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于(yú)投(tóu)资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如可(kě)能会(huì)对一些追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些(xiē)货币基(jī)金规(guī)模较小的产品退出市(shì)场，投(tóu)资(zī)者需(xū)要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低的(de)特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范(fàn)化、标准化(huà)、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在(zài)公布(bù)的重点货币基(jī)金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的(de)潜(qián)在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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