用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第(dì)三(sān)年净利下滑。与此(cǐ)对应的(de)是(shì)，2020年(nián)以(yǐ)来(lái)公司股(gǔ)价(jià)持续大跌(diē)。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净(jìng)利同(tóng)步(bù)大(dà)增、股价(jià)大涨的同向共振，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

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　　上市23年来单(dān)季最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连续三年(nián)下(xià)滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季(jì)度报(bào)告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司(sī)2001年(nián)5月上(shàng)市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年(nián)报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历(lì)史最高点之后(hòu)，用友网络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看(kàn)，在2020年7月创下(xià)历史新高之后(hòu)，用友网络股价(jià)就(jiù)总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿

　　葛卫东(dōng)等投(tóu)资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络(luò)在(zài)股价(jià)相对高点进行了定(dìng)增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网(wǎng)络披露定增结果，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增(zēng)市场(chǎng)颇为活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各(gè)季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季(jì)报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫(wèi)东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前十大(dà)股东，在此期间，其(qí)减持数(shù)量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在(zài)用友网络的(de)发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企(qǐ)业的数智(zhì)化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云(yún)服(fú)务业(yè)务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的(de)战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构(gòu)建(jiàn)和运营全球领先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全基(jī)于互联网(wǎng)架构的企业(yè)互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线(xiàn)运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了(le)第一个(gè)阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台(tái)及(jí)领域(yù)服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和服(fú)务融合(hé)。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和持续迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进(jìn)入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司(sī)业务(wù)占(zhàn)比来(lái)看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了较大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额(é)来看，用友却还是没有(yǒu)多大(dà)突(tū)破。《2021年(nián)中(zhōng)国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场(chǎng)曝出(chū)华为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络股价直接跌(diē)停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一(yī)定(dìng)会面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的(de)跌(diē)停，反应出市(shì)场对用(yòng)友在(zài)高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的(de)严重不足，也(yě)反应了其(qí)在(zài)高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在(zài)用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐(jiàn)增(zēng)长的同时(shí)，净(jìng)利润也在(zài)同(tóng)时逐年增长，且增幅(fú)远高于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第(dì)二阶(jiē)段，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前(qián)，净利润却大(dà)幅下跌，股(gǔ)价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市(shì)值还是有很大的提(tí)升(shēng)空间。但从目前的情况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二(èr)阶段，道(dào)阻且长。

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