“一(yī)带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的(de)出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证，当前观察(chá)的(de)中国的出口“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀(zhàng)作为(wèi)传(chuán)统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占(zhàn)比和增速(sù)快速上升，导致港口数据(jù)与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏离(lí)，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较(jiào)大背(bèi)离(lí)。出口结构性变化(huà)背(bèi)景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一(yī)带(dài)一路”国家。除低(dī)基(jī)数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济(jì)带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增(zēng)速(sù)暂时回(huí)落(luò)，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额(é)保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结(jié)构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电出口金额维持(chí)强势(shì)，增速(sù)较3月进(jìn)一步加快部(bù)分(fēn)源于(yú)去(qù)年低基数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧(rèn)性(xìng)仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而(ér)受(shòu)全球(qiú)半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖之外“一带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的(de)作用，那么如何(hé)去(qù)评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出(chū)口背后存(cún)量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来(lái)自(zì)于存量的(de)竞(jìng)争——我们(men)认(rèn)为(wèi)很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形(xíng)下的进口增速情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份(fèn)额(é)中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国(guó)出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出(chū)口增速可能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入(rù)世(s吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖hì)界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准假设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金(jīn)融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面：数据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中国进(jìn)口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据存在(zài)差异（无论是(shì)绝对(duì)量还(hái)是增(zēng)速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速(sù)会(huì)更高(gāo)，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一(yī)带一(yī)路”国家进(jìn)口数据的(de)吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖测(cè)算(suàn)是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰退(tuì)的时点存在(zài)较大(dà)的不(bù)确(què)定(dìng)性，可能在今(jīn)年(nián)下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济(jì)体对于中国(guó)出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外(wài)需拉动(dòng)不(bù)足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足。

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