今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额(é)分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度(dù农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的)”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一(yī)季(jì)度末(mò)，这些(xiē)基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生科(kē)技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一季度加大了对(duì)港股的(de)投(tóu)资力(lì)度，提升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值发现(xiàn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十(shí)大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气(qì)开采、数(shù)字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

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　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气(qì)开(kāi)采、电力(lì)、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地(dì)产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆(lù)港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港(gǎng)股(gǔ)后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视(shì)野一年持(chí)有基(jī)金基金经理史博(bó)在一季度(dù)中表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发(fā)的(de)银(yín)行风险事(shì)件已经让(ràng)美联储过于(yú)强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业风险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及(jí)业务梳(shū)理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据(jù)、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应(yīng)用，提(tí)升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经济(jì)的(de)环比上(shàng)行将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下(xià)半年的市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司(sī)盈利环(huán)比仍(réng)有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速(sù)会较(jiào)上半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将受到(dào)一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行业快(kuài)速(sù)增长(zhǎng)的红(hóng)利(lì)中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的(de)预(yù)期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未(wèi)来(lái)经济(jì)周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需(xū)格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的(de)机(jī)会：关(guān)注(zhù)基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的高股息资产的(de)投资机(jī)会，如(rú)通信、石油(yóu)石化等。

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