钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰(yāo)斩的股价(jià)似乎(hū)已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过(guò)于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传(chuán)艺(yì)科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价(jià)过山车(chē)式的涨跌(diē)折(zhé)射的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠(nà)电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规(guī)划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何(hé)撬动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸(kuā)下海口的产能又(yòu)该如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实(shí)际(jì)效益与预期(qī)天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大(dà)跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代(dài)，钠(nà)离(lí)子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密(mì)度较(jiào)低，导致其(qí)研发进度大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关(guān)键技术完成突破(pò)以(yǐ)及锂价(jià)不(bù)断(duàn)飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时(shí)代推出第(dì)一(yī)代(dài)钠离子(zi)电池(chí)，掀起钠(nà)电风(fēng)潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技(jì)于去(qù)年(nián)6月22日晚(wǎn)间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子(zi)公司江(jiāng)苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以下简称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和(hé)杨崇义(yì)合作设立控股孙公司(sī)江苏传(chuán)艺(yì)钠电科技(jì)有限(xiàn)公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停(tíng)，当日(rì)盘后公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名分析师和(hé)个人(rén)投资者披露跨(kuà)界钠电(diàn)的各种细节。根据规划(huà)，传艺科(kē)技钠电(diàn)池项(xiàng)目中试(shì)线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期(qī)2GWh的产能(néng)2023年(nián)投(tóu)产(chǎn)，二期计(jì)划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨(kuà)界后一口气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值快速实(shí)现(xiàn)翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催(cuī)涨股价的前车(chē)在前(qián)，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有(yǒu)意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往往在公告(gào)披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股价(jià)一度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界钠电池(chí)前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的温吞(tūn)股(gǔ)价(jià)，不(bù)到半(bàn)年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股(gǔ)价(jià)开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无论其如何(hé)发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是(shì)，由于在(zài)2022年(nián)6月23日盘(pán)后(hòu)，公司迫(pò)切召开电话会并在《投资(zī)者(zhě)关系活动记录(lù)表(biǎo)》中对外发(fā)布钠电(diàn)池业务未(wèi)来规划、技术水平等(děng)涉及公(gōng)司经(jīng)营的重大信(xìn)息(xī)，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式通过《关于(yú)对(duì)深(shēn)圳(zhèn)证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所关注函回复的公告(gào)》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技及公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹伟(wěi)民(mín)、时(shí)任董(dǒng)秘(mì)许小(xiǎo)丽还(hái)遭深(shēn)交所通报(bào)批评(píng)。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科技股价(jià)“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵(zòng)有游(yóu)资推波助(zhù)澜(lán)，但归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能规(guī)划“大(dà)跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司此前对交易所回复函和2023年度定增预(yù)案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目(mù)的(de)投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地(dì)购置及厂房成(chéng)本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成本约50亿元(yuán)。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺(yì)科技规划(huà)的钠电产能远不止这公告出(chū)来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息(xī)，公(gōng)司(sī)董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年7月，公司(sī)决定(dìng)，发挥(huī)资金(jīn)优势，投资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离(lí)子电池(chí)全供应链(liàn)项目，逐步(bù)形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试(shì)产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的(de)钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟(wěi)民(mín)的说法，传艺(yì)科技在上述(shù)的54亿元资(zī)金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然(rán)难(nán)以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电(diàn)子零组件，具辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思(jù)体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触(chù)控(kòng)模组和鼠标(biāo)等输入(rù)类(lèi)设备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微(wēi)，公司(sī)盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已(yǐ)经达(dá)到了(le)9000万(wàn)元，净利(lì)润增长乏(fá)力可(kě)见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资(zī)金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现(xiàn)金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要(yào)拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资(zī)钠电(diàn)，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传艺科技曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可(kě)用(yòng)于钠离子电池(chí)项目的自有资(zī)金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项目(mù)时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规(guī)划的(de)一期(qī)2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一(yī)期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加(jiā)10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业(yè)银(yín)行等(děng)组成(chéng)的(de)联合(hé)银团申(shēn)请不超(chāo)过(guò)20亿(yì)元的项目(mù)贷(dài)款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据(jù)最(zuì)新的(de)调研记(jì)录，“截至目前，牵(qiān)头银行已(yǐ)审批通过，参(cān)团(tuán)银行处于(yú)正常(cháng)的审批流程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠(kào)贷(dài)款，二(èr)期谋定(dìng)增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特(tè)定对象发行股票(piào)预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的(de)24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二期(qī)项目，剩(shèng)余(yú)6亿元(yuán辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思)补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为(wèi)补这部分缺(quē)口，传艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于该项目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便(biàn)知(zhī)，家底(dǐ)不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截(jié)至(zhì)发(fā)稿，仍未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年(nián)末(mò)全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺(yì)科(kē)技的钠电(diàn)项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年(nián)后公司营收(shōu)将在当前基础上(shàng)翻(fān)十几倍。但(dàn)近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示，市场(chǎng)对这个(gè)故(gù)事并不再买账，除(chú)了(le)资金实力(lì)有限公司外(wài)，核心还在其大干(gàn)快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电(diàn)池(chí)商业化元年(nián)的2023年(nián)，包括宁(níng)德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大(dà)建产(chǎn)能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就(jiù)披露的参数和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠电池(chí)与巨(jù)头(tóu)们不(bù)相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车(chē)型(xíng)、华语(yǔ)新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大(dà)佬(lǎo)们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速(sù)电动车领(lǐng)域实现装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新(xīn)能(néng)源签订项(xiàng)目合作或战略(lüè)合作(zuò)协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况(kuàng)时，公司都(dōu)以(yǐ)“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具等(děng)多个领域”“公(gōng)司钠(nà)离子电池送样(yàng)后客户(hù)的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多名客(kè)户签订了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开展送(sòng)样和(hé)合(hé)作(zuò)意向洽(qià)谈等(děng)工作”等进行回复。至于(yú)具体的客户名称和订(dìng)单金(jīn)额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源(yuán)事业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据(jù)则称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪种(zhǒng)预测，今年钠电池(chí)落地(dì)产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利(lì)用率，钠电(diàn)池落(luò)地的产能中可以实现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车(chē)的钠(nà)电池不到5％，后面成(chéng)本降下来(lái)才(cái)会有(yǒu)较(jiào)大(dà)比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年钠电池只会小批量(liàng)应(yīng)用(yòng)到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信(xìn)，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公(gōng)司(sī)实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动(dòng)记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂(jì)多年的钠电(diàn)池是(shì)在(zài)此前(qián)锂价飙涨的背景下作为“替(tì)代”而(ér)被推到台前的，去(qù)年底以来(lái)，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下行(xíng)，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均(jūn)价(jià)已(yǐ)经跌(diē)至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持(chí)续下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳(yáng)明高近(jìn)日就表示：“钠(nà)电池能够起(qǐ)到对锂电池(chí)的(de)平(píng)衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一便宜，就(jiù)会让(ràng)钠(nà)离(lí)子(zi)的发展陷入被(bèi)动。”但(dàn)他也强调(diào)，“钠离子技术一定(dìng)要发(fā)展(zhǎn)，因(yīn)为(wèi)它是锂离子电池的一个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和(hé)钠电建设成(chéng)本接近，目前三元钠电(diàn)量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池(chí)性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能(néng)量密(mì)度的也接近三元(yuán)523电(diàn)池(chí)。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池成本大(dà)幅下降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已经和钠电池(chí)成本基(jī)本相当；而由于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸(suān)锂等(děng)电(diàn)池成本已经(jīng)优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电(diàn)池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有(yǒu)降本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁助理刘(liú)继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后(hòu)，规(guī)模量产(chǎn)后钠离(lí)子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳(tàn)酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成本优(yōu)势就依然(rán)存在，并且随着(zhe)技术不断发展(zhǎn)、产业不(bù)断成熟，钠离子(zi)电池的(de)降本(běn)空间有(yǒu)望进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规(guī)模化完成后，能和锂离子电(diàn)池(chí)的(de)成本拉(lā)开差距，接(jiē)近铅酸电池的(de)成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时(shí)，成熟后的钠离子电池(chí)有(yǒu)一定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂价格(gé)在10万左右及以下时，钠离子电(diàn)池(chí)在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注意(yì)到，包(bāo)括传艺(yì)科(kē)技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月(yuè)9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公司(sī)钠电(diàn)池定价(jià)主(zhǔ)要根据碳酸锂的(de)价格，一般(bān)给到客户的价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价会(huì)随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力(lì) 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化(huà)之外，市场还担(dān)忧传艺科技项(xiàng)目投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军钠(nà)电领(lǐng)域雄心勃勃，然而(ér)钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP梳(shū)理其(qí)过往投(tóu)资(zī)履历发现(xiàn)，传艺科技在(zài)投(tóu)资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募(mù)投计划(huà)可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目、轻薄(báo)型(xíng)键(jiàn)盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地(dì)点变更为重(zhòng)庆市合川区(qū)工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺(yì)科技变(biàn)为(wèi)全资子(zi)公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目剩(shèng)余资金全(quán)部投(tóu)入轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技(jì)再(zài)融资(zī)，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平(píng)方(fāng)米中高端(duān)印制(zhì)电路板建设项目。但次(cì)年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序(xù)实(shí)施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募资(zī)（已投入(rù)募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠(nà)离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原(yuán)有的(de)投(tóu)入打水飘、投资效(xiào)率低下以(yǐ)及建(jiàn)成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达(dá)产(chǎn)年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项(xiàng)目就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方(fāng)案(àn)，年产(chǎn)18万(wàn)平方米(mǐ)中(zhōng)高端(duān)印制电路(lù)板(bǎn)建设项目(mù)建设期(qī)也仅12个月(yuè)，预计达产年(nián)实现营(yíng)收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多(duō)时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远。

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