用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务(wù)转型(xíng)第二阶(jiē)段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季(jì)最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续第(dì)三年净利(lì)下滑。与(yǔ)此对(duì)应的是，2020年以来公司股价(jià)持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步(bù)大增、股价(jià)大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利(lì)连续(xù)三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第(dì)一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历史最(zuì)高点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东等投资(zī)者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股价大跌(diē)前(qián)，用友网络(luò)在股价相对高点(diǎn)进行了(le)定增融资。此(cǐ)次定增吸引了不少机构参与，包(bāo)括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价(jià)格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募资(zī)约53亿元。当时，在定增市场颇为活(huó)跃(yuè)的私(sī)募大佬葛(gé)卫东，也参与(yǔ)了定(dìng)增，投入资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之(zhī)后，用(yòng)友网络(luò)发布(bù)的2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业(yè)绩(jì)更是连续(xù)爆雷：一季报(bào)净(jìng)利润-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用(yòng)友网络的股价从(cóng)2022年2月(yuè郑业成是否已婚 郑业成是几线演员)37元的高(gāo)点(diǎn)，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季(jì)度末退(tuì)出前十大股东，在此期间，其减持(chí)数量至(zhì)少有4100万股。其定(dìng)增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在(zài)用(yòng)友网络的发展历(lì)史上(shàng)，其(qí)1.0阶(jiē)段是(shì)通过(guò)财(cái)务软件服(fú)务(wù)企(qǐ)业的(de)会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是(shì)构建(jiàn)和运(yùn)营全(quán)球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正式发(fā)布(bù)了完全基(jī)于互联网架构(gòu)的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云上(shàng)线运(yùn)营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友云”面(miàn)世(shì)、云平台及领(lǐng)域(yù)服务快速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友云进入新(xīn)的(de)发(fā)展阶段(duàn)。

　　从公司(sī)业务占比来(lái)看，用友网(wǎng)络云服务(wù)转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为(wèi)公(gōng)司主要收入来源并(bìng)继(jì)续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场份额(é)来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)却还是(shì)没有多大(dà)突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮(pí)书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市(shì)场曝出华为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为(wèi)目(mù)前仅为自用，并不(bù)一定(dìng)会面向(xiàng)外部(bù)市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价(jià)的跌停(tíng)，反应出市场对(duì)用友(yǒu)在高(gāo)端(duān)ERP软件市场竞争力信心的严重不(bù)足，也反应了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务(wù)和股价上(shàng)，在用友网络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同时，净利润(rùn)也(yě)在同(tóng)时(shí)逐年增长，且(qiě)增(zēng)幅远高(gāo)于营收增幅。对应到(dào)股(gǔ)价上，在此期(qī)间(jiān)，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍(b郑业成是否已婚 郑业成是几线演员èi)。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至(zhì)今，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅(fú)增长(zhǎng)，几乎可以(yǐ)说是(shì)踏步(bù)不前，净利润却大幅下跌(diē)，股(gǔ)价(jià)也因此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市值还是有很大(dà)的(de)提升(shēng)空间。但(dàn)从目前的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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