AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价(jià)值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中长期(qī)投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各(gè)个行业(yè)的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发(fā)和利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领域的快速(sù)发(fā)展(zhǎn)为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能(néng)带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化(huà)的(de)核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体(tǐ)TM风味发酵乳是不是酸奶T行(xíng)业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到(dào)数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的(de)手段，提(tí)升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和(hé)互联(lián)网行(xíng)业(yè)一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国(guó)，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们(men)可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深风味发酵乳是不是酸奶度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次(cì)利用人(rén)工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影(yǐng)响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心(xīn)一(yī)言(yán)首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为一季(jì)度(dù)市场热点(diǎn)，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为最重(zhòng)要的(de)增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别(bié)是软件和互联网领域(yù)的机(jī)会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确(què)看好人(rén)工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构持(chí)仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科(kē)技板块(kuài)内会持(chí)续有(yǒu)个股(gǔ)投资机(jī)会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工(gōng)智能和(hé)可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的(de)进入，未来新的产业(yè)机会(huì)将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品(pǐn)质(zhì)生(shēng)活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字(zì)经济的(de)看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量发展的核(hé)心在于(yú)全要素生产率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计(jì)算、大(dà)数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样(yàng)化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信(xìn)基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能生活在一季度继续调整了(le)行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工智能技术创新带来的(de)相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德风味发酵乳是不是酸奶臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能(néng)的重(zhòng)视，但(dàn)一季度(dù)并(bìng)未加入对于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义(yì)，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史上的(de)一(yī)次(cì)重(zhòng)大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表示(shì)，除复(fù)合国(guó)家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的(de)部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基(jī)金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得(dé)的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表(biǎo)示，也(yě)会(huì)努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)银华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市(shì)场是(shì)难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初(chū)我们(men)想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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