金融界4月28日消(xiāo)息(xī) 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作相(xiāng)关业务，保护(hù)境内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国(guó)人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负(fù)责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的(de)境外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人民币(bì)投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步(bù)做好境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完成(chéng)银(yín)行间债券市场准入备案的境外(wài)投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行(xíng)办小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思法(fǎ)》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境内外投资(zī)者可以签署的(de)协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签(qiān)署经中国人(rén)民银行认(rèn)可的衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行协(xié)议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中(zhōng)国外汇(huì)交易中心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后(hòu)也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)开展符合集中清算要(yào)求(qiú)的人(rén)民(mín)币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的对(duì)手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下(xià)受认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需求加入其他受认可(kě)的电(diàn)子交易平台，受认(rèn)可的(de)境内电子交易平(píng)台为(wèi)中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者开展人(rén)民币(bì)利率互换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互(hù)换通”报(bào)价商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名(míng)单可在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视(shì)为(wèi)交易已确(què)认。境外投(tóu)资(zī)者可通过中国(guó)人民(mín)银行认可的境外电子交易平台(tái)与境内电子(zi)交易平台的连(lián)接，向境内电子交易(yì)平台发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算(suàn)机(jī)构(gòu)为银行间市场清算所股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所），香(xiāng)港证监会(huì)认可的境外(wài)清(qīng)算机构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公(gōng)司（以下简称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外(wài)结算(suàn)公司清算(suàn)会员(yuán)资(zī)格或作为清算客户委托场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员(yuán)代(dài)理清(qīng)算，并与(yǔ)场外结算公司综合清(qīng)算会员签(qiān)订客户清算协(xié)议。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其(qí)综合清算(suàn)会员(yuán)完成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易(yì)的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当买方的(de)卖方(fāng)和卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)达成的交易在经(jīng)过上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集(jí)中(zhōng)清算审(shěn)核后，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为(wèi)三(sān)个独立的新合约，分别为境(jìng)外(wài)参与者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与境内参与者(zhě)之(zhī)间的(de)合约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间将不再(zài)存在合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入(rù)集中(zhōng)清算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景下(xià)的跨境资(zī)金流动(dòng)如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下(xià)，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司(sī)之(zhī)间的(de)跨境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内银行开立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况(kuàng)下(xià)应(yīng)急结算安(ān)排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资(zī)金(jīn)、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所融入资金的(de)本息和费用以及符(fú)合中国(guó)人民银行规定的其(qí)他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一(yī)部分(fēn)，上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司(sī)将针对双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资(zī)源(yuán)池独立于每一中央对手方(fāng)从(cóng)各自清算(suàn)参与者收(shōu)取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何(hé)会员机构(gòu)的(de)违(wéi)约(yuē)损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以(yǐ)场(chǎng)外结算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上(shàng)海清(qīng)算所名(míng)义于境(jìng)内开立(lì)的(de)“互换通”专用(yòng)人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债(zhài)务(wù)登(dēng)记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上(shàng)海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计(jì)算“互换通(tōng)”资(zī)源池要(yào)求，并(bìng)通(tōng)过境内外存(cún)管(guǎn)银(yín)行办(bàn)理人(rén)民(mín)币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机构应(yīng)当(dāng)及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清算所和境内资(zī)源(yuán)池存(cún)管(guǎn)银行(xíng)应(yīng)当向人民(mín)币(bì)跨(kuà)境(jìng)收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境内(nèi)结算(suàn)银行应(yīng)当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行(xíng)国际收支统计申报义(yì)务，原则(zé)上“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)和资(zī)源池业务由上海清(qīng)算所集(jí)中进(jìn)行(xíng)国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申(shēn)报(bào)，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算的(de)交易或(huò)资金收付，由境(jìng)内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体进行国际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互(hù)换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资(zī)者投资银(yín)行间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初(chū)期全(quán)市场每日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人民(mín)币（即全部境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利(lì)率互(hù)换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义本金净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人(rén)民币），清算(suàn)限额(é)为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海清算所与场外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的(de)人民币购(gòu)售业务相关规(guī)定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售业务的相关(guān)文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关于(yú)明确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务(wù)范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强境外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)通知(zhī)》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善(shàn)人(rén)民币(bì)购(gòu)售(shòu)业(yè)务境外参加行和境外清算行(xíng)进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境(jìng)外清算行(xíng)和境外参加行的(de)业务(wù)模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资者在本(běn)机构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的(de)真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到(dào)期或不再继续参与的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金(jīn)融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外(wài)汇的(de)境外投资者可在香(xiāng)港结算(suàn)行办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算行办理业(yè)务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投资者办理外(wài)汇资(zī)金(jīn)兑(duì)换时，应(yīng)当做(zuò)好(hǎo)真(zhēn)实性(xìng)审核(hé)相关工(gōng)作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如(rú)用于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者和(hé)相关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中国(guó)人民银行认可的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心是中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数(shù)据的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民(mín)银(yín)行和(hé)相关监管部门可以根据(jù)需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资(zī)活动(dòng)相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规(guī)则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优(yōu)化交易清算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境(jìng)外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思