财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技(jì)、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的(de)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能(néng)是(shì)找(zhǎo)死(sǐ)，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季(jì)度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大(dà)手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理(lǐ)加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大(dà)模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟力、传(chuán)输和下(xià)游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万(wàn)达(dá)电影(yǐng)新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，此前(qián)招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了(le)仍(réng)对新能源(yuán)保(bǎo)持(chí)信心(xīn)，“我(wǒ)们(men)对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能(néng)源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时(shí)期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人(rén)还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票(piào)的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度(dù)仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报(bào)指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研(yán)发和发布(bù)，其(qí)中办(bàn)公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长时间没(méi)有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局(jú)有望率先实现业绩(jì)兑现的环(huán)节(jié)，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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