大家好，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期就结束了，泰勒小区都没出一直在加班，这(zhè)个长假(jiǎ)，国(guó)内旅游消(xiāo)费爆了，而海外有爆了(le)，不过是爆雷。按照惯(guàn)例，我们梳(shū)理一(yī)下重(zhòng嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗)大消息，以及券商老师们(men)的最(zuì)新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局(jú)会议(yì)定调(diào)！

　　中共中央政治局4月28日召开会议(yì)，分析研(yán)究当(dāng)前经济形势和经(jīng)济(jì)工作。中(zhōng)共中(zhōng)央(yāng)总书记习近平主持会议。会议认为，今年以(yǐ)来，在以习近(jìn)平同志为核心的党中央坚(jiān)强领导下，各地区各部门(mén)更好统筹国内国际两个大局，更好统(tǒng)筹疫情防控(kòng)和经(jīng)济社会发(fā)展，更好统筹发展和(hé)安全，我国疫(yì)情防控取得重大决定性胜(shèng)利，经济社会全面恢复常(cháng)态化运行，宏观政策靠前(qián)协同发力，需求收缩、供给(gěi)冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济(jì)增(zēng)长好于(yú)预(yù)期(qī)，市场需求逐步恢(huī)复，经(jīng)济发展呈现回(huí)升(shēng)向好态势，经济运(yùn)行实现良(liáng)好开局。

　　会议指出(chū)，当前我(wǒ)国经(jīng)济运行好(hǎo)转主要是恢复性的(de)，内生动(dòng)力还不强，需求(qiú)仍然不足(zú)，经济转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性(xìng)住房需求的(de)支持，强调做(zuò)好(hǎo)保(bǎo)交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产(chǎn)市场(chǎng)平稳(wěn)健康发展。同时，会(huì)议还(hái)提出，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用(yòng)”公(gōng)共基(jī)础设施建设等(děng)。

　　2、国家(jiā)统计局(jú)：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业(yè)景气水(shuǐ)平(píng)回(huí)落。

　　3、美(měi)国第一共(gòng)和银行(xíng)被(bèi)正式接管

　　在(zài)勉强支撑(chēng)了两个月后，风雨(yǔ)飘摇的美(měi)国第一(yī)共和银行终究还是没能(néng)逃脱(tuō)倒(dào)闭并(bìng)被接管(guǎn)收(shōu)购的命运(yùn)。美国加(jiā)州金(jīn)融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构(gòu)已(yǐ)接管了第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)，这是本轮(lún)美国银行业危机中第四家倒下的银行(xíng)，同时也是(shì)美国(guó)历史上(shàng)第二大的破(pò)产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国(guó)内(nèi)旅游出游2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅游部(bù)数据中心测算，全国国内旅游出游合计(jì)2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按可比口径恢(huī)复至2019年(nián)同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口(kǒu)径恢(huī)复至(zhì)2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报(bào)道，当地时间5月(yuè)3日凌晨(chén)，乌克兰(lán)试图用(yòng)无人机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两(liǎng)架无人(rén)机瞄准了(le)克里姆林宫，俄军方和特种部队及时采取行动，并使(shǐ)用电子对抗系统，使(shǐ)这两架无人机出现异(yì)常，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总(zǒng)统普京(jīng)没有因(yīn)袭击(jī)受伤，其工作日程将照(zhào)常(cháng)进(jìn)行。 掉(diào)落(luò)的无人(rén)机(jī)碎(suì)片也没有造成人(rén)员伤亡。

　　俄(é)总统新闻秘(mì)书佩斯(sī)科(kē)夫称(chēng)，乌克兰(lán)无人机试(shì)图发(fā)动袭击时普(pǔ)京不在(zài)克(kè)里姆(mǔ)林宫中。 他表(biǎo)示，普京3日在(zài)位于(yú)莫斯科州的新(xīn)奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新(xīn)闻处表示，俄方(fāng)保留在合(hé)适的时间和地点采取回应措(cuò)施的权利。

　　另据(jù)俄新(xīn)社5月3日报道，俄罗斯(sī)首都(dōu)莫斯(sī)科自(zì)当(dāng)日起禁止放飞无人(rén)机，经政(zhèng)府批(pī)准(zhǔn)的除外。 莫斯(sī)科(kē)市长索比亚宁表示，这一(yī)决定是为了防止未(wèi)经授(shòu)权(quán)使用无人机，避(bì)免妨碍执(zhí)法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社当地时间3日报道(dào)，乌克兰方面表示“没有参与”对克里(lǐ)姆林宫的(de)无人(rén)机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试图袭击俄罗(luó)斯(sī)克里姆林宫一事，乌总统(tǒng)新(xīn)闻(wén)秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗(luó)表示(shì)，乌方没有关于袭(xí)击的信息。

　　据俄新社3日(rì)报道，俄罗(luó)斯国家杜马议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅(méi)特接(jiē)受该媒体采访时，呼吁(xū)俄军对乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基位于基辅的官邸进(jìn)行(xíng)导弹打击，作为对乌(wū)方企图使用无人机袭(xí)击(jī)克宫的(de)回应。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券：从失(shī)衡到平(píng)稳，布(bù)局业绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行情诱发的过(guò)度博弈和心(xīn)态失衡，市(shì)场大(dà)幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和(hé)外部环(huán)境相比(bǐ)4月继续不(bù)断改善，投资者(zhě)对经(jīng)济的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面(miàn)实现统一，投资者心(xīn)态也将逐(zhú)步从(cóng)短暂失衡趋向平(píng)稳(wěn)，市场依然处于全(quán)年第(dì)二个关键做(zuò)多窗口，财(cái)报季结束后，市(shì)场将步入业绩驱(qū)动的行情阶段，配置思路上(shàng)建议坚持高切低，关注上半年景气(qì)持续改善的(de)品种。

　　首先，政治局会(huì)议(yì)提振市场(chǎng)信(xìn)心(xīn)，扩内(nèi)需仍(réng)是着力重点，政策预期回(huí)归理性，经(jīng)济内生动能稳步修复，并将得到同比(bǐ)和高频(pín)数(shù)据(jù)验证；外(wài)部流(liú)动性拐点(diǎn)明确(què)，美国银(yín)行业风(fēng)险不断发酵，但预计对(duì)A股实质影响十分有限。其次，财(cái)报(bào)季数(shù)据显示，A股(gǔ)业(yè)绩跨年(nián)筑底特征明显，全年逐季(jì)改善的趋(qū)势显现，其中行业的(de)结构(gòu)性亮点日(rì)益清晰，经济预期5月将在微(wēi)观体(tǐ)验、宏观(guān)数(shù)据、A股业绩三(sān)个层面统一(yī)，夯实市场上行(xíng)基础。最后，预计(jì)5月A股仍处于今年第二个关键做多(duō)窗口中，并将步入业(yè)绩(jì)驱动的行情阶段，投资者心态(tài)由(yóu)短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业(yè)绩主线，重点布局(jú)医药、数字经济和“一带一(yī)路”板块中有业绩亮点的(de)品(pǐn)种，以(yǐ)及其他板(bǎn)块中(zhōng)一季度业绩明显改善，且在二季度(dù)有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相(xiāng)比全球市场(chǎng)显现相对韧(rèn)性

　　中(zhōng)金策略团(tuán)队5月3日表示，节后(hòu)A股有(yǒu)望相(xiāng)比全球(qiú)市(shì)场显现相对(duì)韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势(shì)头尚(shàng)不稳固，政策有望延续(xù)稳(wěn)中求(qiú)进基调。2）上市(shì)公司业绩低迷期已过。3）海外风(fēng)险需要(yào)密切关注(zhù)，如若应对得当，对A股影响(xiǎng)可能(néng)有限。上(shàng)述因素结合当前A股市场整体(tǐ)估值水平不(bù)高仍处(chù)于(yú)历史(shǐ)中低(dī)位，A股节(jié)后两(liǎng)个交易日(rì)虽受节假期间的事(shì)件性因素影响可能(néng)有(yǒu)所波动，但对后市整体表现不用过于谨慎，当(dāng)前位置市场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐心等待，低位把(bǎ)握

　　一季度(dù)全A营收增速等(děng)指标仍在探(tàn)底，五一出(chū)行恢复亮眼，但制(zhì)造业PMI已露出疲态(tài)，海外处于(yú)多事之秋，高利率(lǜ)环境下美国银(yín)行风险事件频发(fā)，衰退风(fēng)险上升。市场处于再平衡期，低位把握再布局(jú)机会；短期结构上关(guān)注在(zài)低(dī)位(wèi)资产中寻(xún)找(zhǎo)景气稳定或(huò)好于预期方(fāng)向(xiàng)，中期线索在于科技周(zhōu)期(qī)与复苏链中的弹性方向。行业重点(diǎn)关(guān)注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军(jūn)工(gōng)、新(xīn)能源等。主题重点关(guān)注：一带一路、数据要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来(lái)是(shì)牛(niú)市初期，对比(bǐ)历史，这次牛(niú)市第(dì)一波(bō)上(shàng)涨(zhǎng)的结(jié)构(gòu)分化(huà)更显著。②牛市(shì)初期类似春天，市场有所反(fǎn)复很正常，短期政策和(hé)业绩(jì)因素影响下，行业或更均(jūn)衡。③数(shù)字经(jīng)济是全年主线(xiàn)，后续或依(yī)据基本(běn)面去伪存真，阶段性关注复苏的部(bù)分消费(fèi)。

　　5、波动率已(yǐ)经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资(zī)产、海外映射的科(kē)技(jì)和(hé)大宗(zōng)商品都(dōu)将(jiāng)被海外(wài)逐级放大的宏观(guān)波动(dòng)所影响。我们的资源(yuán)+重(zhòng)资产(chǎn)组合短期驱动逻辑建(jiàn)议以“红利+中特估(gū)”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运(yùn)、干散运、港(gǎng)口(kǒu)、公路(lù)）；近(jìn)期(qī)场景消费正(zhèng)在展(zhǎn)现(xiàn)出成为未来经济增(zēng)长新动能的潜力，推荐中低端消(xiāo)费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有(yǒu)望(wàng)企稳。

　　6、兴(xīng)证(zhèng)策略(lüè)：五一前后市(shì)场(chǎng)表现如何？行(xíng)业(yè)胜(shèng)率如(rú)何？

　　参考过(guò)去(qù)13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节(jié)前明显提升(shēng)。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大(dà)幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节(jié)后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节(jié)后1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药(yào)生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物(wù)（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假(jiǎ)期间全球大类(lèi)资产(chǎn)波动以及背(bèi)后释放的信号

　　国内复苏(sū)延续，支撑A股(gǔ)指数震荡上移。从“五(wǔ)一”前后(hòu)大类资产表现来看(kàn)，全球主(zhǔ)要(yào)权益市场(chǎng)及原油等大宗(zōng)商品走弱，美债收益率下行，黄金价格走强，表明海(hǎi)外(wài)市场(chǎng)“衰退交易”有(yǒu)所升温。美欧一季(jì)度经济(jì)增速不(bù)及市(shì)场预期，美国银行业危机和两党债务上(shàng)限博弈使得海(hǎi)外风险偏好有所回落(luò)，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费(fèi)数据(jù)，国内服务消(xiāo)费大幅回升，但地产销售(shòu)复苏(sū)偏(piān)缓，4月制造业PMI回落也表(biǎo)明国内经(jīng)济仍处(chù)于复苏早期。4月(yuè)政(zhèng)治局会议强(qiáng)调“当前(qián)经济运(yùn)行好转主要(yào)是恢复性的，内生动力还(hái)不强(qiáng)，需求仍然不足”，因此(cǐ)总量政策收紧(jǐn)风险不大(dà)，企业(yè)盈(yíng)利(lì)上行将支撑A股(gǔ)指数震荡上移(yí)。结(jié)构上，政(zhèng)治局会(huì)议首提“重视(shì)通用人工智能发展”，全球(qiú)产业(yè)催化(huà)和(hé)国内政策驱动的数字(zì)经济行情(qíng)或(huò)反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束(shù)？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体是(shì)震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)的，是去年底熊(xióng)市结束后，指(zhǐ)数的第(dì)一次(cì)长时间回(huí)撤，可以类比历史(shǐ)上(shàng)牛(niú)市第一年中的战(zhàn)术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第(dì)一次战术性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐(guǎi)点，均与高频经济(jì)指标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间是3个(gè)半(bàn)月，由于(yú)经济比2016年弱很多(duō)，所(suǒ)以主跌阶(jiē)段(duàn)完成后还出现了2个月的底部震荡(dàng)，整(zhěng)体回撤持(chí)续(xù)的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来，股市、债市和商品(pǐn)市场的表现，均表(biǎo)明资(zī)本市场对经嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗济的判新偏向认(rèn)为Q1的(de)经济回升可(kě)能不会持续太(tài)久，或者至少Q2可能不会持(chí)续。从最新的PMI数据(jù)来(lái)看，4月份确实出(chū)现了较(jiào)为明显的下降。这一下降(jiàng)背后我(wǒ)们认为可能(néng)主(zhǔ)要有两个短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根(gēn)据历(lì)史经验，疫情后第一(yī)个季度(dù)经济数据最容易恢(huī)复，4月开始经济(jì)进入(rù)疫后第二个季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外(wài)经济(jì)担心等(děng)因(yīn)素，可能会让4-5月的经济(jì)数(shù)据很难(nán)超预期。由此导致这(zhè)一次市场的战术调整虽(suī)然可(kě)能已经完(wán)成大部分(fēn)，但由于缺乏数据改善，可(kě)能(néng)还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财通(tōng)策略：第五次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或已正站(zhàn)在新一轮牛市起点之上，短期的迷(mí)雾掩(yǎn)盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月(yuè)的(de)迷雾在增加：回落的PMI和长端(duān)利率、反复(fù)的(de)美联储、激烈的(de)中(zhōng)美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的(de)坦途较为明(míng)确：经(jīng)济温和复苏(sū)、美(měi)联储(chǔ)年内结束加(jiā)息(xī)、A股市场估值极低、产(chǎn)业趋势明确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看(kàn)长做短，如何应对短期迷雾？5月建议(yì)重点关注上证50高(gāo)股息央(yāng)国企，央国企指(zhǐ)数和ETF后续(xù)将发(fā)行、迎来增量资金(jīn)行情(qíng)，高股息组合在经济偏弱(ruò)、利率下行(xíng)环(huán)境下获(huò)取超额收益（13只被指数集中覆(fù)盖(gài)的高股息(xī)央国企见正文）。此外Q1基金持(chí)仓呈现(xiàn)机构赛道(dào)的(de)第(dì)五(wǔ)次大(dà)切换(huàn)（切(qiè)向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在5月有明(míng)显调整，是(shì)进一(yī)步加配(pèi)的良机，其中以科创50方向最为关键。若美联储能够在5月完成最后一次加息，中美摩擦有所缓和(hé)，将极大地利于新兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科创再起

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