本周，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分开(kāi)计(jì)算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流(liú)动性(xìng)问题是(shì)制约北(běi)交(jiāo)所(suǒ)发展的首要因素(sù)，不过(guò)随着公(gōng)募基金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入(rù)下，流(liú)动性(xìng)问题有(yǒu)望持(chí)续改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说(shuō)明书，该基金(jīn)主要(yào)跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式基金，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北(běi)证50指数基金(jīn)产品成功获批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公(gōng)募基金公司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发(fā)起(qǐ)式的形式(shì)设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于(yú)4月(yuè)27日(rì)正式成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成(chéng)立，获(huò)1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低于(yú)其他上市板块中业(yè)务相关度较高的同类(lèi)股票，具有较大估值(zhí)提升(shēng)空间(jiān)。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业的高速成长，有望(wàng)实现(xiàn)业绩(jì)和(hé)估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　<复活的作者是谁，复活的作者是谁strong>首批(pī)北证(zhèng)50指数(shù)基金月内(nèi)加(jiā)速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回(huí)报(bào)、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面，自去年11月发(fā)布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今(jīn)年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开(kāi)始持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多(duō)个指数基(jī)金相继成立(lì)，这(zhè)使得北交所(suǒ)整(zhěng)体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交(jiāo)所(suǒ)很多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预(yù)计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持(chí)续释放(fàng)，北(běi)交所板块(kuài)整(zhěng)体走势有望(wàng)持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司(sī)全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿(yì)元，42家公司连续(xù)三(sān)年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益(yì)为负(fù)外，其余(yú)9只北交所主题权益基金(jīn)年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏北(běi)交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对(duì)于北交所(suǒ)投资(zī)价值(zhí)，多位业内人(rén)士认为，当前北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公司被显著低(dī)估，不(bù)过(guò)正是长线资金(jīn)布局的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直言(yán)，北交所市场上(shàng)，制(zhì)约其发展的依然是(shì)市(shì)场本身较差的流动性问题(tí)，市场制(zhì)度性差异(yì)导致其(qí)与(yǔ)沪深市场相比，可(kě)比公司估值表现(xiàn)差异较大。除了继(jì)续降低投(tóu)资(zī)者门槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续北交所市场有必要完善(shàn)转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场(chǎng)交易，通(tōng)过(guò)沪深市(shì)场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的(de)北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，也(yě)是(shì)长线资金布(bù)局的良好机复活的作者是谁，复活的作者是谁遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表(biǎo)现(xiàn)充满信心，信心(xīn)来源于(yú)四(sì)个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值(zhí)已(yǐ)经非(fēi)常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平对(duì)于(yú)具备(bèi)专精特新特性的中小成(chéng)长型企业(yè)而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来(lái)看，他(tā)们发现很多北交(jiāo)所(suǒ)公司(sī)今年以来(lái)依然延续(xù)了较快的增长速度，发展整体是符合预期(qī)的，业(yè)绩的持续增长(zhǎng)进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度以来(lái)北(běi)交(jiāo)所出了不少政策利好，包(bāo)括(kuò)发布《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业务细则(zé)》和《北(běi)京证券交易所股票做市(shì)交易(yì)业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分交易费(fèi)率(lǜ)，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月份(fèn)正式上线等政策的密集发(fā)布，可以说(shuō)对(duì)这个(gè)市场是加大(dà)了(le)呵护(hù)的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质(zhì)的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增(zēng)加对整个市场的流动(dòng)性造成一定(dìng)的(de)扰动，但增加优质供给是(shì)市场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们(men)选择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特(tè)新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两(liǎng)年(nián)定开基金经理张靖表示(shì)，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票(piào)交易市(shì)场(chǎng)，目前仍处于初创(chuàng)期(qī)，上市(shì)股票数量还不(bù)够多，市(shì)场关(guān)注(zhù)度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深(shēn)交易所(suǒ)明显低(dī)估。随着宏观经(jīng)济触底(dǐ)回(huí)升(shēng)，和(hé)北交所快速(sù)发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成部分之一，或(huò)有望随着北交所改革的不断推进和投资(zī)者关注度提升逐渐得(dé)到估值体(tǐ)系修复。从(cóng)2023年一季度的(de)公募基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新次新股及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北(běi)交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投(tóu)资者关注度(dù)提升，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)流动性随之(zhī)改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的公司(sī)获得(dé)重估可能性较大。

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