“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大的(de)看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达(dá)经(jīng)济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那(nà)么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的中(zhōng)国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统观察中国出(chū)口增(zēng)速(sù)的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中(zhōng)国出(chū)口结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路(lù)运(yùn)输(shū)占比和增速快速上升，导致港口数据(jù)与实际出口增(zēng)速持续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音(yīn)和预(yù)期的波(bō)动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝(lán)图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持(chí)续活跃，沿路经济护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端带(dài)仍是我(wǒ)国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

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　　产品方面，4月(yuè)出口结构继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低(dī)基数原(yuán)因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映海外(wài)车市(shì)较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的(de)拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥了(le)越来越重要的作用(yòng)，那么(me)如(rú)何去评估这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可(kě)能主要来自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年(nián)均下(xià)跌(diē)份额(é)，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国(guó)取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示(shì)，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经(jīng)济体出口增速预测，思(sī)路为在中国加(jiā)入世界贸(mào)易组织后、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为参(cān)考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对其余国家(jiā)（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动(dòng)我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年(nián)我(wǒ)国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自中国(guó)进口的数据(jù)和中(zhōng)国向各(gè)国(guó)出口的数据存在差(chà)异（无(wú)论是绝(jué)对量(liàng)还是增速(sù)），有时这一差异(yì)还较大，一(yī)般而言中国(guó)出(chū)口端的增(zēng)速会更高，这意味(wèi)着我们基(jī)于(yú)“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定性，可能在今年(nián)下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对(duì)于(yú)中国出口(kǒu)的(de)拖(tuō)累可能没有那(nà)么(me)大(dà)。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟(méng)、俄(é)罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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