5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布了5月金(jīn)股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块(kuài)关注度则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)率先突破(pò)，可能(néng)会(huì)成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关(guān)注度也(yě)小幅(fú)回(huí)暖，可(kě)能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的(de)金股标的集(jí)中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上(shàng)的(de)机(jī)构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾(gù)，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐ戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班n)随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为(wèi)“全(quán)军(jūn)覆(fù)没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券(quàn)商对五(wǔ)月(yuè)份(fèn)的投资方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规(guī)划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆续推(tuī)出和(hé)开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡(dàng)格(gé)局(jú)，长期看二(èr)级市场估值体系(xì)国(guó)际(jì)化(huà)是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么(me)增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性(xìng)的(de)，不意(yì)味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打(dǎ)破(pò)预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极(jí)因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多(duō)次(cì)的(de)微刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏(戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班piān)乐(lè)观，而实际政策(cè)效果(guǒ)难以对(duì)冲来(lái)自(zì)房(fáng)地产等领域带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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