在股市高(gāo)点成立的主动权益类定开基金密(mì)集迎来(lái)开放日，近三个月即将(jiāng)开(kāi)放的(de)产品超3成跌破面值，破净率达33％，亏损最(zuì)大(dà)产品成立满两(liǎng)年亏损43％，部分产品甚至面临清盘危险(xiǎn)。

　　多位行业内人士表示，主(zhǔ)动权益定开基(jī)金的(de)整体破(pò)净率与基金成立时(shí)间、基(jī)金投(tóu)资策略(lüè)，以及统计样本数量等众多因(yīn)素有关。其中，高(gāo)点成立是(shì)基金破净的(de)重要(yào)原因。同时，他们(men)也(yě)建(jiàn)议(yì)基(jī)金公(gōng)司要(yào)更加前瞻性布局产品，克服短(duǎn)期盲目规模扩(kuò)张冲动，从客户利(lì)益和导向开展(zhǎn)产品的(de)布局和发行。

　　近三月60只定开权益基(jī)金开(kāi)放(fàng)

　　破净(jìng)率(lǜ)超(chāo)30％

　　近日，华南(nán)一家基金(jīn)公(gōng)司(sī)发布公告称(chēng)，根据(jù)基金法、基金运作管理办法(fǎ)、基金合同的(de)有(yǒu)关(guān)规(guī)定(dìng)，公司(sī)旗下主(zhǔ)动权益一(yī)年定期开放基金最近一个开放期为(wèi)2023年4月20日至(zhì)2023年5月(yuè)22日(rì)，若该开放期(qī)最后一(yī)个开放日（即2023年(nián)5月22日）日(rì)终，基金(jīn)出(chū)现触发基(jī)金(jīn)合(hé)同终止(zhǐ)的情形(xíng)，基金管(guǎn)理人将终止《基金合(hé)同》，并按照《基金合同(tóng)》约定履行基金财产清(qīng)算程序，无须(xū)召开基金(jīn)份额持有人大会(huì)。

　　根据(jù)公告，该只(zhǐ)基(jī)金的基(jī)金合同生(shēng)效后(hòu)，若登记机构完成每个开放期最后一个开放(fàng)日的申购、赎回或转换业务(wù)申请(qǐng)确认时，基金的(de)基金份额持有人数(shù)量不满200人或者基金资产净(jìng)值低(dī)于五千万元，基金管理人在履行相关监管报告和信息披露程(chéng)序(xù)后终止基金合同，无需召开基(jī)金(jīn)份额持有人大(dà)会。

　　截至2023年一(yī)季报，该只(zhǐ)偏债混合型(xíng)基(jī)金管理规模0.79亿(yì)元，2021年4月成立以来两年(nián)多收益率-4.3％，最新净值为(wèi)0.957元，为“固收(shōu)+”基(jī)金中的破净(jìng)产品。

　　据记者统(tǒng)计(jì)，截至5月20日，5-7月(yuè)份即将(jiāng)到期的主动权益类(lèi)定期开放基金有60只（份额(é)合(hé)并计(jì)算）即将(jiāng)迎来开放日，目前破净(jìng)产品（统(tǒng)计复权净值）为20只，占比达到33.33％。破(pò)净率最(zuì)高的(de)产品成立两年(nián)来(lái)亏损(sǔn)超43％，目前(qián)基金净(jìng)值仅为0.57元。

　　分月度(dù)来看，主动权益类定开基(jī)金5-7月份(fèn)破净(jìng)率分别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月(yuè)份，破净(jìng)率更是达到35.71％、80％。整体来看，破(pò)净率(lǜ)呈现逐(zhú)月(yuè)震荡上(shàng)升态势。

　　上海证(zhèng)券基(jī)金(jīn)评价研(yán)究中心高级(jí)分析师孙桂(guì)平对(duì)此表示，一般(bān)而言，随(suí)着基金开放日临(lín)近，为了应对基金集中(zhōng)申赎影响，基(jī)金的(de)投资策略可能倾向于保守，权益仓位可能会(huì)有所(suǒ)降低。因此，在权(quán)益市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)不(bù)好时，距(jù)离开放日越远，整体上破净率可能(中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗néng)有增加趋(qū)势。当(dāng)然，整(zhěng)体破净率情况也(yě)与基金成立时间、基(jī)金投资(zī)策略，以及统(tǒng)计(jì)样本数量(liàng)等众多因素有关(guā中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗n)。

　　一位基金(jīn)销售机构(gòu)负责人(rén)也分析，今年(nián)8、9月份到期的定开基金大多成立于2020年下半年，高(gāo)点成立是基金破(pò)净(jìng)的重要(yào)原因(yīn)；另一方面，8、9月份(fèn)到期的定开基(jī)金(jīn)数(shù)量明(míng)显(xiǎn)少于5、6月份，虽然(rán)8、9月份(fèn)破净基金的数量较6、7月份并没(méi)有明显上涨，破净(jìng)率仍较高，可能也与基金的发行节奏存在(zài)关系(xì)。

　　建议前瞻性布(bù)局产品

　　市(shì)场高点避免盲目规模扩张

　　据(jù)记者观察，从近三月即将(jiāng)迎(yíng)来开(kāi)放的定期开放式基金来看(kàn)，多(duō)数(shù)成立(lì)于2020年下中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗半年(nián)-2021年1季(jì)度，高(gāo)点成立可能(néng)是部分基金(jīn)破净的重(zhòng)要(yào)原因。

　　针对上述现象，孙桂平表示(shì)，从基(jī)金发行角度而言，权(quán)益市场高点时基(jī)金发行相(xiāng)对容易(yì)，而且(qiě)规模也容易做大(dà)，基金公司有动力去做；但(dàn)从投资者而(ér)言，高点入市就容易出(chū)现一段(duàn)时间内基金业(yè)绩表(biǎo)现不佳，甚至(zhì)出(chū)现大幅(fú)下跌(diē)的情形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公司而言，在市场(chǎng)高点(diǎn)时要保持(chí)冷(lěng)静，相对谨(jǐn)慎发行产(chǎn)品，不盲目追逐市场(chǎng)热点，克服(fú)短期盲目规(guī)模扩张冲动，从客户利益导向进行产品(pǐn)布局和(hé)发行。此举既可以(yǐ)保护投(tóu)资者利益，也可以树立基金公(gōng)司良(liáng)好口碑，有利于基金公司长期(qī)管理规模(mó)提升。

　　上述基金销(xiāo)售机(jī)构负责(zé)人也表示，在(zài)市场高位、情绪火热时发行基(jī)金往往(wǎng)伴随着较高的风险。一方(fāng)面，近两(liǎng)年权(quán)益市场的整体波动增(zēng)大，风格轮动现象加剧。所(suǒ)以，近两年不同的投资策略、不同投资范围的基(jī)金收益率(lǜ)差距较大。另一方面，市场情绪火热时容(róng)易(yì)出现爆(bào)款(kuǎn)基金，较大(dà)规模给(gěi)基金经理带来的灵活性限制(zhì)很可能会(huì)影响(xiǎng)产品未来的超额收益(yì)。同(tóng)时(shí)，优质资产的资(zī)金容(róng)量(liàng)通常有限，且短期快速上涨很可能估值虚高。过高的管理规模要求基(jī)金经理不(bù)得不跨出舒适圈，覆盖(gài)更多投资机会，调整投资分布(bù)，也可能会(huì)增加错(cuò)判的(de)风险，对获取超额(é)收益影响很大。

　　同时，该基金销售部门机(jī)构负(fù)责人(rén)也(yě)建(jiàn)议基金公司前(qián)瞻性布局(jú)产品，并将规模(mó)控制在基金经理能(néng)力范(fàn)围内，高点成立(lì)的(de)产(chǎn)品(pǐn)，如果通(tōng)过(guò)均衡(héng)和多元化的布局，避免单押一个赛道，并(bìng)通过抓取阶段性投资机会、控制(zhì)回撤(chè)等方法，也能在中长(zhǎng)期斩获一定(dìng)的超额收益。

　　事实上，随着定(dìng)期开放式权益类基金表现不及预期，近一年新成立的定开权(quán)益类基金(jīn)仅有(yǒu)7只，同比减少(shǎo)24只；平均发行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金的发行(xíng)陷入低(dī)迷。

　　“定开基金(jīn)表现不及预期时，投资者的心态会(huì)受(shòu)到一(yī)定(dìng)程度的影响，甚至可能打(dǎ)击投资者(zhě)的(de)投资(zī)信心。如(rú)果(guǒ)破净率持续上升的话(huà)，投资者对于后续新(xīn)发基金(jīn)的购买意愿可能会(huì)下降(jiàng)。” 上述基金销售机构负责人称。

　　孙桂(guì)平也认为，定开基(jī)金在基金经理更好施(shī)展投资决策，有(yǒu)效阻止(zhǐ)投资者频(pín)繁交易(yì)等方(fāng)面具有明显(xiǎn)优势(shì)，有(yǒu)利于为投资(zī)者创造更(gèng)好收益。但是定(dìng)开(kāi)基金(jīn)也受市场(chǎng)波动影响，跌破净值(zhí)也(yě)是正常现象。

　　“因(yīn)此(cǐ)，未来(lái)定开基金发(fā)行时，一(yī)是要避(bì)免(miǎn)高位发行，二(èr)是要做(zuò)好投资者教(jiào)育。”孙桂平称。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗