在华尔街(jiē)经济学家(jiā)和(hé)央(yāng)行官员争论美国经济(jì)是否以及何时会陷入衰退之际，大型(xíng)基金经(jīng)理们并(bìng)没有坐等答(dá)案揭(jiē)晓。

　　智通财经APP了(le)解到，越(yuè)来(lái)越多的专(zhuān)业选股人士将资金从银(yín)行等(děng)对经济敏(mǐn)感的(de)股票中撤出，转而投资公用事业和基本消费品等在经济低迷(mí)时期被(bèi)视为(wèi)具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示(shì)，同时做多和做(zuò)空的对(duì)冲基金已将其(qí)周期(qī)性(xìng)股票与防(fáng)御性股票的比例降至至少2012年以来的(de)最(zuì)低水平(píng)。对于(yú)只做多的基金经理来再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗说，他(tā)们对周期性公司(sī)(这些公司的命(mìng)运取决于(yú)商业周(zhōu)期的起(qǐ)伏)的相对(duì)敞口接近2008年(nián)以来的最低(dī)水(shuǐ)平。

　　这一(yī)切都(dōu)突显(xiǎn)了(le)主动投资领域的悲观情(qíng)绪仍(réng)在加剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增(zēng)加了5万亿美元的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国(guó)银行策略师(shī)表示，主动选股者“为2009年(nián)式的衰退做好了准备”。

　　周期(qī)股相对防御股的比例(lì)降至近10年低(dī)点(diǎn)

　　最近对防御股的偏好与去年(nián)不(bù)同，当时对(duì)衰退的担忧蔓延，主动型(xíng)基(jī)金(jīn)紧紧抓(zhuā)住周期股(gǔ)。这一(yī)立场表明，人们(men)相信美联(lián)储有能(néng)力通过积极的(de)抗通胀行动实现软着陆。现在(zài)，这种乐(lè)观情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位数据(jù)进(jìn)一步证明，专业人士持续看(kàn)空股(gǔ)市。在(zài)美(měi)国银行4月份对(duì)基金经(jīng)理的最新调查(chá)中(zhōng)，现金持有量保持在较(jiào)高水平，相对于股票，债券比2009年以来的(de)任(rèn)何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市(shì)场开始逃离时，只(zhǐ)做多(duō)的基金(jīn)被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者(zhě)的谨慎态度与(yǔ)基(jī)于(yú)图表信号配置资产的计算机驱动策略(lüè)形成(chéng)了鲜明对比。由于股市稳(wěn)步上涨和市场(chǎng)波动性下降，趋势追踪基(jī)金和(hé)波动性(xìng)目标基金等系(xì)统性资金管理(lǐ)公(gōng)司近几个月增加了股票(piào)持有量(liàng)。

　　德意志银行的(de)投资者仓位模(mó)型(xíng)最(zuì)能(néng)说明这种分歧立场。德意(yì)志银行(xíng)称(chēng)，量化(huà)基(jī)金继续抢购股票，而(ér)自由裁量(liàng)投资者(zhě)的敞(chǎng)口已降至一年区间的底(dǐ)部。

　　看空(kōng)者将 2023 年(nián)股(gǔ)市(shì)反弹的很大一部分归因于再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗(yú)那些对价(jià)格不敏感的量化投(tóu)资(zī)者，他们别无选择，只(zhǐ)能在(zài)股价上涨时买入(rù)股票。看空者还警告称，持续数月的股市反弹是不(bù)可持(chí)续(xù)的。由(yóu)于(yú)标普(pǔ)500指数几(jǐ)次突破4200点的尝试都以(yǐ)失败(bài)告终，缺乏动能可能会限制量化基金的需求。另一方面，新一轮的抛售可(kě)能(néng)会促(cù)使(shǐ)量化(huà)基金改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好(hǎo)于预期(qī)的经济数据和企(qǐ)业财报也提振股市。尽管各公司(sī)在本财报季的(de)业绩超出预期(qī)，但目前来看，这(zhè)还(hái)不足以(yǐ)让美国(guó)企业重回增(zēng)长轨道。就连美联储官员也(yě)预(yù)测今年晚(wǎn)些时(shí)候会出(chū)现“温和衰退(tuì)”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表(biǎo)示(shì)，以史为鉴，过早地(dì)为经济(jì)衰退(tuì)再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗做准备而采取防(fáng)御措施，最终可能会付(fù)出(chū)高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个(gè)最(zuì)具周期(qī)性的(de)行(xíng)业往往在衰(shuāi)退(tuì)前的6个月(yuè)内表现优异。直到(dào)真正的经(jīng)济衰退到来(lái)，防御性股票才(cái)开始(shǐ)大放(fàng)异彩，尽(jǐn)管(guǎn)它们的领先地位通常会在(zài)下行(xíng)周期结束前逆(nì)转。

　　美国银(yín)行的经济学(xué)家预计(jì)，美(měi)国经济(jì)衰(shuāi)退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗