财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业(yè)盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会(huì)秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的(de)火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电(diàn)动车的观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环(huán)比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全(quán)面恢(huī)复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季度(dù)会(huì)有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此前(qián)对财(cái)联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库(kù)存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对(duì)金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工(gōng)业协会(huì)常务(wù)副会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业(yè)链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的(de)合理分(fēn)配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹(dàn)为信号(hào)，一(yī)系列的数据(jù)验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产(chǎn)业进(jìn)入(rù)调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思(zhōng)游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价(jià)格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和下游车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产业中上(shàng)游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集(jí)中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况(kuàng)更(gèng)加(jiā)清晰，市(shì)场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据(jù)显示(shì)，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧(jiù)电(diàn)池的总(zǒng)量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再(zài)到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变(biàn)得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平(píng)依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会(huì)在价(jià)格下降周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发生(shēng)过的事。而(ér)同环节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期(qī)利好中(zhōng)国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的(de)血(xuè)，使(shǐ)他(tā)们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能(néng)获(huò)得上游(yóu)更低(dī)成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新(xīn)能(néng)源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个(gè)下游(yóu)获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今(jīn)年(nián)5月计划投(tóu)产的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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