一(yī)度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资者(zhě)不(bù)仅(jǐn)在新发基金中占(zhàn)据(jù)主流(liú)，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优(yōu)势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率(lǜ)较(jiào)高等背景下(xià)，国内资本市场正在经历(lì)股民转基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投(tóu)资(zī)者分散风险，提高市场交易活跃度(dù)，长远可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周披露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个(gè)人投资者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点，但(dàn)仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过了(le)机构资(zī)金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化，华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)指数投资(zī)部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构(gòu)投资者做(zuò)配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业务同(tóng)仁在(zài)ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的优(yōu)势，越来越(yuè)被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发(fā)ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场(chǎng)持续回(huí)暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新(xīn)发产品募资环境比较(jiào)好，也(yě)越(yuè)来越受(shòu)到个人投资者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而来，这些(xiē)个(gè)人(rén)投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于个股来说，也能(néng)更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道(dào)，个(gè)人投资者“买新不(bù)买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间成本的把控较严格，在(zài)看准(zhǔn)投资机会后，更倾(qīng)向于(yú)去申购老产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年(nián)数据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽(kuān)基(jī)ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中(zhōng)，个人(rén)投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份额也是在增长的(de)，这一数据更代表了机构投资者对行业或(huò)主题ETF仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了的认(rèn)可度也(yě)在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投教工(gōng)作在(zài)发挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳(yáng)表示，在下沉(chén)调研的过程中，我们发现大(dà)部(bù)分投资者都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基(jī)金也(yě)补(bǔ)充道，由于(yú)近(jìn)年(nián)来行(xíng)业(yè)轮动(dòng)加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资机(jī)会，受到资金关注。早(zǎo)在(zài)2018年(nián)和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的风险偏好(hǎo)有(yǒu)所降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受欢迎(yíng)；而在(zài)市场(chǎng)上行时(shí)，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风(fēng)险(xiǎn)偏好也随(suí)之上升，所(suǒ)以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五(wǔ)年(nián)市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)热情的提升(shēng)带来(lái)了A股市场的(de)大幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增，而在(zài)经历了多种行情风格的(de)锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之(zhī)后，投(t仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了óu)资者们对于跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟上基准的(de)步伐；另一(yī)方面，近(jìn)几年(nián)投资热点轮动(dòng)较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的(de)学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一(yī)是(shì)随(suí)着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性(xìng)提升，个人投资者(zhě)对于(yú)β收益的认知(zhī)将(jiāng)越来越深(shēn)入，近几年可以看到(dào)更多投资者会基于大势选择宽(kuān)基投资工(gōng)具(jù)；另(lìng)一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药等，因此行(xíng)业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平均换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民，为(wèi)投资者(zhě)分散风险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大(dà)都(dōu)由股民转化而来(lái)，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相(xiāng)比个(gè)股可以更好(hǎo)地平滑风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是(shì)更多选择通(tōng)过ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散波动也更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可(kě)提高(gāo)A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资上(shàng)可能交易频(pín)率更高(gāo)，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续运营(yíng)和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰基(jī)金(jīn)相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力(lì)的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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