美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　<20斤是几kg 20斤是多少磅strong>危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发(fā)布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破(pò)产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集型的科(kē)技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家们(men)明(míng)确(què)将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理(lǐ)不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银行(xíng)基(jī)本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市(shì)波动已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银(yín)行体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行或其他金融(róng)机(jī)构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行(xíng)业较为(wèi)平(píng)静(jìng)的时期测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安(ān)全的(de)高度担忧可能并(bìng)非美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭击(jī)，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机(jī)撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上(shàng)调(diào)关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低(dī)于(yú)2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告(gào)诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评(píng)估文(wén)件警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三(sān)种(zhǒng)预期(qī)情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的(de)拉升行(xíng)情(qíng)。如(rú)果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现(xiàn)，风(fēng)险资(zī)产将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高(gāo)不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的(de)风险(xiǎn)事件(jiàn)进一(yī)步扩(kuò)大，美(měi)联(lián)储或将终止当(dāng)前紧缩(suō)政策(cè)，回(huí)归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在(zài)银行业(yè)危机的(de)背景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此次宏观避(bì)险还(hái)有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油(yóu)基本(běn)面(miàn)状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的(de)表现是(shì)连续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期(qī)原油盘面也要(yào)重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面(miàn)看(kàn)，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备持续大幅下(xià)滑(huá)的(de)基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出(chū)现大(dà)幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场预期需(xū)求将(jiāng)会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察(chá)前低的(de)支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不(bù)到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联(lián)储年(nián)内加息(xī)基本全部落(luò)地，后(hòu)期(qī)将(jiāng)不(bù)再存在加息对大(dà)宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可(kě)能已经出(chū)现，但市(shì)场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确(què)的定论(lùn)，但用油旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底(dǐ)部(bù)或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年(nián)同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未(wèi)有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青(qīng)生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青生产利润(rùn)较好影响，国(guó)内(nèi)沥(lì)青装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入(rù)雨季(jì)，需求(qiú)回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好的(de)表现。从下游行业(yè)的(de)开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐(lè)观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注(zhù)沥青(qīng)原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个(gè)百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求(qiú)也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向(xiàng)下压(yā)缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计(jì)划(huà)，但由(yóu)于高加(jiā)工差(chà)20斤是几kg 20斤是多少磅下(xià)装置开工较为积极，实际(jì)检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是否实质发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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