北(běi)京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集(jí)了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成(chéng)繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公开表(biǎo)示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进(jìn)行(xíng)过投资(zī)部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国(guó)公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而(ér)且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出(chū)于(yú)对(duì)公司的价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择(zé)的是加权平均（年(nián)化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念)通过与其(qí)所属行业算(suàn)术(shù)平(píng)均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域(yù)，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之(zhī)一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器(qì)行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH）位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念，不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最大的是(shì)主营集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数字营(yíng)销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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