5月10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的(de)通知》，四大(dà)国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公(gōng)业务，而通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)则集中于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记(jì)者采访了招商基金研究部首席经济学(xué)家李湛、长城基(jī)金(jīn)总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是(shì)出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调(diào)有助于减少存款定价(jià)的(de)无序竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债成(chéng)本；同时本次降(jiàng)息有助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看作是促进(jìn)宏(hóng)观(guān)经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不(bù)高(gāo)，但银(翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存(cún)款利率，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机(jī)制(zhì)发布(bù)《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率(lǜ)市场化改革推进背景下(xià)，银行出于(yú)自身经营考虑(lǜ)的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资(zī)产端定(dìng)价压(yā)力较(jiào)大且存款持续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业(yè)固定资产投资(zī)传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客(kè)户留(liú)存的活期资(zī)金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合(hé)融资成本不断下(xià)降(jiàng)，银(yín)行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降低了银(yín)行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性(xìng)；第四，协(xié)定存款和通(tōng)知(zhī)存款介于活期(qī)与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期(qī)存款与定期存款利率进行(xíng)了(le)几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的(de)调(diào)整进行统(tǒng)一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行(xíng)从自身经营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调降(jiàng)负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落(luò)实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率(lǜ)定价方(fāng)式(shì)的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存(cún)款利率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和(hé)股份行参(cān)与，今年以来(lái)的调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调(diào)，中小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原来(lái)的激(jī)励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款(kuǎn)利(lì)率补降的进(jìn)度(dù)。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏(sū)后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波(bō)折(zhé)。目前居民超(chāo)额储蓄(xù)高增(zēng)，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助(zhù)力(lì)经济(jì)增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户(hù)在(zài)商业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，延续近(jìn)期(qī)银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降(jiàng)都(dōu)集中在活期和定期存(cún)款，实际(jì)上忽略(lüè)了这(zhè)些介(jiè)于活(huó)期和定期翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光存款之间的(de)存款的(de)利率调整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款和(hé)协定(dìng)存款利率上限，保证存款利率下调的有效(xiào)性。银行一季(jì)度净息(xī)差水平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以(yǐ)有效降低(dī)银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)同比多(duō)增幅(fú)度(dù)较大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成本成为当务之急。中小银行(xíng)或有动(dòng)力持(chí)续(xù)主动下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此(cǐ)银(yín)行降(jiàng)息(xī)潮可能(néng)仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集中(zhōng)在银行(xíng)领(lǐng)域。以(yǐ)地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债(zhài)主体，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍(réng)是由实体经济资金供(gōng)需决(jué)定的(de)，而央行的政(zhèng)策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在一(yī)方(fāng)面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义(yì)的作(zuò)用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经(jīng)通过(guò)降准以及结(jié)构性(xìng)货币(bì)政策等多项举措给(gěi)予了实体经济(jì)所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察跟踪经(jīng)济(jì)运(yùn)行情况，短期调(diào)整政策利率的概率不(bù)大，但仍会(huì)维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端(duān)的角度来讲，贷款利(lì)率或(huò)仍(réng)维(wéi)持(chí)低位(wèi)，后续是否进(jìn)一步下(xià)调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调(diào)的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在(zài)，而(ér)是否进一(yī)步下(xià)调要看银行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平(píng)。在(zài)存款利率市(shì)场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市(shì)场(chǎng)化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们(men)认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维持低位或(huò)继续下行，最终有利于社会(huì)融资成(chéng)本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际(jì)弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续下(xià)行，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息(xī)预期被(bèi)进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前(qián)，我国国(guó)有大型商业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利(lì)率已告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续(xù)推动存款利(lì)率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利差(chà)范围，增加银(yín)行信贷(dài)投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力(lì)不(bù)大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自(zì)身也有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营(yíng)压力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银(yín)行主动(dòng)跟随下调(diào)存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预期被放大，大(dà)量资(zī)金集(jí)中在银行(xíng)存款端，此次存款利(lì)率(lǜ)下调也有望带(dài)动存款(kuǎn)资金的(de)释放，盘活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了(le)以下信号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次下调将引(yǐn)导银行的(de)对(duì)公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银行(xíng)内生资本补充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及(jí)居民的短期存款意愿(yuàn)、促(cù)进(jìn)企业(yè)投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的(de)影响集(jí)中在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款定价过高，会(huì)对(duì)遵守自律(lǜ)机(jī)制、定价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本次上限下(xià)调后会普(pǔ)遍降低(dī)中(zhōng)小行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行(xíng)的(de)活期类存(cún)款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客户活期存款收(shōu)益向对私客户(hù)看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上(shàng)限调整降低了(le)银行负(fù)债成本，目前(qián)上(shàng)市银(yín)行协定存(cún)款占总(zǒng)存款(kuǎn)的(de)比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高(gāo)息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期存款成(chéng)本(běn)压力，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端成本的下(xià)降使得银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了(le)资(zī)产端收(shōu)益(yì)率(lǜ)下行的空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益率不(bù)断下(xià)行(xíng)。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对称下(xià)行使得(dé)商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策(cè)导向(xiàng)下贷款加(jiā)权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基(jī)本持平。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期，有利于降低全(quán)社(shè)会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的(de)票息(xī)资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存(cún)款定期(qī)化，活期(qī)存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款付(fù)息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和实(shí)际(jì)投资。短期(qī)看，存款利率下调带动(dòng)流动(dòng)性继续进入债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信(xìn)用债(zhài)利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行空间(jiān)。如果经济(jì)复(fù)苏较强，流(liú)动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差压力增大，中(zhōng)小银(yín)行或有动力主(zhǔ)动跟进下(xià)调存款利率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，有望带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款利率降低(dī)有(yǒu)助(zhù)于压低全社会(huì)利率水平，利(lì)好债券，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释(shì)放的信号来看(kàn)，是否意味着货(huò)币政策进(jìn)一步(bù)宽(kuān)松？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续，但解读为(wèi)边(biān)际再(zài)宽松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季(jì)度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当(dāng)前货币(bì)政策基调(diào)未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大(dà)内需，为实(shí)体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前(qián)长端(duān)利率(lǜ)仍有下行空间，但这(zhè)一调(diào)降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限，而(ér)非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利(lì)率下调(diào)并不(bù)等于政策利率就必须进行对等下(xià)调(diào)，市场不应视为(wèi)降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动(dòng)性(xìng)以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利率环境下(xià)，普通投资(zī)者应(yīng)该(gāi)如何守住自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性。在存款(kuǎn)利率下降的(de)背景(jǐng)下，短债(zhài)基金以(yǐ)及(jí)其他固收类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当部分的银(yín)行(xíng)理(lǐ)财(cái)产品，具有一定(dìng)的超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资者(zhě)的合(hé)适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债(zhài)券市场利率整体下行(xíng)，4月以来(lái)下(xià)行加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回(huí)到了较低历史分(fēn)位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被压缩(suō)，若看不到央(yāng)行货(huò)币政(zhèng)策增量政策，后续或(huò)进入(rù)震荡环境，而(ér)存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可(kě)能会放(fàng)大(dà)市(shì)场波动。

　　对于普通投资(zī)者(zhě)来(lái)说，在这(zhè)样的环境下尽量选择(zé)防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债基金中要选择久期(qī)短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策(cè)发(fā)力(lì)预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到(dào)“休整(zhěng)期(qī)”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下，建议关(guān)注行(xíng)业估值(zhí)水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我(wǒ)们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益(yì)率高达20％且能保本的(de)所(suǒ)谓理财产品。对普通(tōng)投资者而(ér)言，如果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知(zhī)识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把(bǎ)投(tóu)资理(lǐ)财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投资能力(lì)和风(fēng)控能力的人士可通过理(lǐ)财和(hé)投资试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条(tiáo)件是做好风(fēng)控(kòng)，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利(lì)率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增(zēng)值，投资者(zhě)在评估自(zì)身(shēn)风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管理类产品等(děng)风险等级较低(dī)、支取相对(duì)灵活的产品。

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